以太坊財庫公司 FG Nexus 為償 1,000 萬美元貸款拋售 2,500 枚 ETH，突顯 DAT 公司在 2026 年面臨的去槓桿壓力與 mNAV 折價困境。
（前情提要：微策略市值低於比特幣持倉「mNAV 跌破 1」，股價從高點蒸發 60% 會動搖 MSTR 囤幣策略嗎？ ）
（背景補充：超過 160 家比特幣財庫公司同台競技，打造 mNAV 溢價的三大槓桿策略 ）
鏈上監測顯示，以太坊財庫公司 FG Nexus 今（20）日再度賣出 2,500 枚 ETH，按均價折合約 804 萬美元，用途是償還約 1,000 萬美元、以 ETH 質押的短期貸款。這筆交易將該公司的減持總量推高至 13,475 枚 ETH，凸顯數位資產財庫（DAT）業者在市場回調後的流動性壓力。
FGNX 持續割肉平倉
公眾文件顯示，FG Nexus 在 2025 年 8 至 9 月高檔建倉，以平均 3,944 美元價格累積 50,770 枚 ETH，市值約 2 億美元。
但隨著 2025 年底加密貨幣全面回落，公司從 10 月起陸續減持，迄今平均售價 3,089 美元，帳面虧損約 1,152 萬美元。最新出售後，FG Nexus 仍握有 37,594 枚 ETH，估值約 1.2 億美元。
至於以太坊現價部分，今晨六點多再次開啟一波下跌，目前現報 3,193 美元，尚未見到明顯的反彈跡象。
債務陰影下的 mNAV 折價
在連續賣壓與債務壓力交織下，FGNX 股價跌至 3.22 美元，較一年前大跌 85%，mNAV 持續下探。儘管該公司 1 月初出售再保險部門、調整資產負債表，也難以扭轉折價。不過 FGNX 並非孤例，由 Peter Thiel 支持的 ETHZilla 同月也拋售 7,450 萬美元 ETH 用於償債，映照整體 DAT 行業的去槓桿寒潮。
展望後市，部分大型機構預估 ETH 年底有機會挑戰 7,500 美元，然而短期內仍需留意財庫公司餘下持倉的動向。對投資人而言，辨識槓桿程度與債務期限，或許比追蹤鏈上餘額更能評估潛在拋壓。
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