美國銀行找到了一種在沒有麻煩的情況下從加密貨幣中獲利的方法——這就是謎團

去年十二月，一件鮮為人知的重要事件發生在加密貨幣監管領域。美國貨幣監理署（OCC）為全國性銀行提供了綠燈，允許它們為客戶集中進行加密貨幣交易——而不必實際持有加密貨幣。

這不僅僅是技術層面的批准。Interpretive Letter 1188 發出了一個根本性信號，結束了長期的辯論：美國的銀行系統正式向加密貨幣開放，但有一定的範圍限制。

為何這個決定如此重要

這項許可涵蓋了“無風險委託人”交易——即銀行從一個客戶購買，然後賣給另一個客戶，沒有自身的加密貨幣持有。對於擔心銀行業難以加入加密革命的人來說，這是一個重大突破。它允許大型金融機構利用熟悉的銀行基礎設施，提供面向客戶的加密交易和保管服務，而無需建立新的技術堆疊或依賴外部交易所合作夥伴。

但真正的轉折點是伴隨而來的另一則公告。貨幣監理署署長Jonathan Gould公開表示，他認為沒有理由將數字資產視為與傳統銀行業務不同。其立場直接涉及國家信託牌照的討論——這是一種基礎設施，成為加密貨幣保管領域的關鍵戰場。

誰在控制銀行系統，為何這很重要

OCC是聯邦機構，負責發放全國性銀行的牌照並監督其運作。Gould作為署長，是具有最終決定權的行政長官，決定誰能獲得銀行牌照以及他們可以做什麼。他的背景深厚，既是聯邦存款保險公司（FDIC）董事會成員，也是金融穩定監督委員會（FSOC）成員。

國家信託牌照是一種專門針對專注於信託和受託服務的機構的許可——類似一種新型的銀行牌照，但不具備完全的商業銀行身份。其策略很明確：管理客戶資產，處理結算流程，但避免傳統的存款負擔和全面監管。對於加密貨幣公司來說，這提供了聯邦監管、全國運營權以及可能的更高控股公司要求的保護。

為何這令人困惑？傳統銀行業以及銀行政策研究所（BPI）擔心，信託牌照可能成為加密公司以非傳統銀行方式運作的後門途徑，避開相同的監督。BPI已正式向OCC請願，限制加密專注申請者獲取信託牌照的途徑。

OCC實際允許的內容

Interpretive Letter 1188闡明了三個核心點：

第一，配對委託交易——銀行從客戶A購買，立即賣給客戶B。沒有庫存風險，純粹促成交易。對於被歸類為證券的資產，依照《全國銀行法》第24條運作。對於其他加密資產，該信函採用四因素測試，並確認仍屬於“銀行業務”範疇。

第二，保管服務。OCC過去已確認穩定幣儲備持有和基本加密貨幣保管是有效的銀行功能，這一點仍然成立。這為全國性銀行持有數字資產儲備並提供保管服務點亮了綠燈。

第三，信託牌照資格。Gould暗示，只要符合相同標準——充足資本、合格管理、嚴格風險控制、社區利益評估——OCC並不會自動拒絕加密公司申請全國信託牌照。

實務層面的變化

對於那些迴避加密的美國大型銀行來說，這是一個開端。它們可以建立最小化資產負債表曝險的加密經紀業務。無需加入可疑的交易所合作或將業務外包海外。

對於加密交易所來說，這一開放更具意義。它們可以追求全國信託牌照，將交易、法幣進入點和鏈上保管整合到一個由OCC監管的實體中。這種架構對於需要合格保管人認證的機構客戶更具吸引力。

對於穩定幣發行商來說，這一轉變意義重大。儲備可以由受OCC監管的信託銀行在聯邦資產負債表中持有。支付流程可以通過與聯邦聯繫的對等網絡進行路由。發行商本身仍可保持在完整銀行框架之外。

每一步前進都充滿挑戰

這並不代表每家加密公司申請都能自動獲批。OCC擁有廣泛的裁量權。銀行政策研究所及其他評論者已提交詳細反對意見，指出某些申請者的消費者保護記錄薄弱、商業模式存在衝突或所有權結構不明。

OCC的審查團隊擁有最終決定權。Gould的公開演說僅是基礎——真正的篩選標準是監管條件、資本要求和運營壓力測試，這些都將在每次批准時被嚴格要求。

全球的連鎖反應

當美國全國性銀行開始在OCC指導下提供Bitcoin和Ethereum的無風險委託路由時，將對國際銀行策略產生影響。全球金融機構將根據在美國的經驗，調整在倫敦、法蘭克福、新加坡的運營。

如果只有少數幾家加密公司能獲得全國信託牌照，並在聯邦監管下運作大型保管和穩定幣儲備，這將象徵一個從傳統的離岸交易所加本地合作模式的結構性轉變。

真正的訊息

美國銀行系統並未完全打開所有大門，而是OCC已開始將特定的加密業務活動與具體的監管框架掛鉤：無風險委託交易、現代化的保管服務、受託牌照用於受託和儲備操作。

在一個監管不確定性是主要商業風險的行業中，這種逐步明確的做法價值不亞於重大立法。

對於針對美國機構資本的加密公司來說，現在的路徑圖更為清晰。對於猶豫進入的傳統銀行來說，他們也能看到界限在哪裡。雙方的行動速度將決定OCC這封信是否標誌著一個新時代的開始，或僅是暫時的澄清。