## 加密選擇權展現策略轉向：多頭帶狀佔據資金位置

加密貨幣衍生品市場本週迎來一個有趣的轉折點。約有2.1兆美元的BTC與ETH選擇權預計於本週五到期，隱含波動率數據顯示的情況較預期少一些激烈。比特幣的-43指標反映出交易者已經降低了對短期極端波動的預期，而以太坊則維持在約60%的IV，暗示著更高的風險溢價。

### 波動率收斂：市場逐步回歸正常

在技術分析中最具啟示性的是過去七天比特幣25-Delta偏向的演變。所有到期日都呈現明顯的多頭修正趨勢，過去代表悲觀的負值正逐漸收斂至中性。這不僅是數字的變化，更代表市場心理的轉變。機構交易者正在調整其避險策略，從防禦性轉向更重視上行潛力的部位。

以太坊的偏向仍偏空，但也展現出逐步收斂的跡象。這兩個資產之間的同步動態暗示市場正在重新校準對下行風險的認知。

### 機構動作說得比千言萬語更有力

本週最具代表性的交易是大量買入3,225個BTC的看漲期權BTC-300126-100000-C，淨支付約3.05百萬美元的期權費用。這一動作並非偶然。主要資金正用實際資金投票，押注於在關鍵支撐位之上的多頭價差結構，顯示出適度但有意識的看多信心。

這種配置典型於希望限制下行風險，同時保持顯著多頭敞口的操作策略。並非純粹激進，而是建立在技術層面之上的戰術信心。這些特定結構的買入模式暗示基金經理預期短期內波動率受控，但偏向多頭。