為何邁克爾·布瑞（Michael Burry）避開科技巨頭：超越Meta、Google和微軟的AI陷阱

傳奇投資者Michael Burry在近期評論中已明確表達他的市場立場——他正積極做空Oracle，但當談到科技巨頭時，他的策略卻截然不同。Burry明確表示他會避免對Meta、Alphabet和Microsoft進行空頭押注，他的理由展現出對現代科技估值中真正重要因素的深刻理解。

AI炒作背後的真正商業

Burry的核心論點穿透了圍繞人工智慧投資的喧囂。在分析這三家公司時，他強調，僅將它們的股價表現歸因於AI，根本偏離了本質。每家公司都運營著主導性的平台，遠遠超出機器學習應用的範疇。

以Meta為例：做空不僅僅是押注於AI整合，還同時代表對全球最根深蒂固的社交媒體和廣告生態系統的押注。類似地，從AI角度看待Alphabet，忽略了Google對全球搜索基礎設施的堡壘式控制、普及的Android操作系統，以及Waymo的自動駕駛車隊。

Microsoft的情況同樣複雜。做空將有效挑戰該公司在企業生產力軟體即服務（SaaS）領域的無可撼動的主導地位，這一類別在很大程度上仍然免受AI顛覆的影響。

堡壘效應與財務韌性

投資者對這三大巨頭的樂觀，建立在它們能夠經受經濟風暴的能力上。Burry承認，這些巨頭可能會進行資本紀律措施——收緊科技支出、吸收基礎設施過剩帶來的損失，甚至可能對表現不佳的資產進行減值。

儘管面臨短期壓力，它們的競爭護城河依然結構完整。每家公司都對其主要業務垂直領域保持幾乎無法穿透的控制，暗示週期性逆風不會轉化為長期衰退。

“這些特許經營將持續存在，”Burry的分析指出，強調他堅信在當前市場環境下，做空它們是一個根本性錯誤的論點。