比特幣在2025年：2026年可能突破前的考驗

儘管預期會出現強勁的動能，比特幣仍在投資熱情減退和市場流動性短缺的背景下呈現令人沮喪的局面。納斯達克100指數的表現顯著超越了加密貨幣，形成了一個差距，專家估計這可能暗示資產被低估。貨幣擴張和流動性條件的循環變化將塑造2026年市場的新現實。

為何比特幣落後於傳統資產？

目前比特幣的下跌由多重因素造成。流動性有限，加上融資條件收緊，抑制了投機性資產的增長。同時，投資者的風險偏好大幅降低，尤其是在利率波動和宏觀經濟不確定性背景下。

截至目前，今年比特幣的價格約為$89,61K，遠低於年初曾達到的超過$126,000的高點。技術面因素，包括阻力位和看空信號，也限制了其進一步上漲。與此相對的是，黃金展現出韌性，上漲超過70%，並逼近每盎司$4,492的高點。

David Shasler和VanEck的分析團隊指出一個悖論：比特幣自年初以來落後納斯達克100約50%，這並非恐慌信號，而是資產類別之間多重估值回歸的機會。

宏觀經濟動態作為2026年的催化劑

VanEck預測的核心是理解流動性循環及其對短缺資產的影響。當貨幣貶值加速，流動性回流系統時，比特幣歷史上會展現爆炸性增長。這一情景被視為2026年可能出現的情況。

VanEck的專家指出，比特幣和黃金一樣，是對抗金融壓力和貨幣擴張的避險工具。分析師預計，各國政府將越來越依賴貨幣擴張來籌措資金。這一過程傳統上有利於被視為價值儲存的資產。

網絡活動的信號

一個有趣的觀察是比特幣在哈希挖礦活動變化時的行為。數據顯示，當哈希率急劇下降——這是礦工在壓力期間常見的情況——比特幣在接下來的90天內有65%的機率展現正向動能。這可能表明，當前的壓力期可能是新一波行情的底部。

更廣泛的宏觀經濟趨勢

VanEck的投資經理團隊指出，天然資源和與人工智慧、能源轉型及再工業化相關資產的緩慢牛市正在形成。這些“舊世界資產”被視為新全球經濟的基礎。

在固定收益方面，情況仍需謹慎。2026年的債券收益率將取決於偶發的波動性，而非持續的趨勢。美國聯邦儲備系統正面臨一個政治兩難：一方面需要支持疲弱的勞動市場，另一方面又要控制通脹。

結論：復甦的前提條件

2025年對比特幣的支持者來說是失望的一年，但VanEck積極買入資產，認為當前的低估只是暫時現象。估值差距擴大、流動性回升以及貨幣貶值的持續，可能共同創造條件，使比特幣在2026年成為市場上表現最優的資產之一。該公司基於長期循環分析，而非短期價格波動，來支持這一判斷。