為何2026年可能標誌著歷史性轉折：小型股有望迎來突破

15 年來的表現不佳並不正常

小型股在過去 15 年一直落後於大盤，但這段長期疲軟的期間是個歷史異常。從百年來的紀錄來看，自 1927 年以來，小型股實際上每年平均超越大盤 2.85%。在任何十年期間，大約有三分之二的時間裡，小型股都領先。

來算算看：如果你自 1927 年起投資標普 500 指數並將股息再投資，一筆 $100 初始投資將成長到約 175 萬美元。再加上小型股歷史上平均多出的 2.85% 年度超額報酬，這個數字就會跳升到 2180 萬美元。這不是小事——它代表了世代財富與巨額財富之間的差異。

追蹤 2,000 家小型股 (公開交易公司市值介於 $300 百萬與 $2 十億) 之間的羅素 2000 指數去年僅回報 12%，落後於標普 500 的 17%。差距不大，但卻延續著令人擔憂的趨勢。

市場週期：領導地位何時轉換

使目前環境尤為值得注意的是，大型股與小型股之間的市場領導地位並非每年都會改變——這些週期通常持續六到十六年。

歷史數據揭示出明顯的模式。1946 年至 1957 年，大型股佔優；1969 年至 1974 年，再次領先；接著 1999 年至 2010 年，又是一段大型股的主導時期。最近，大型股自 2011 年起一直保持領先——也就是說，我們正處於史上持續時間最長的大型股市場主導時代。當這樣長的週期終於逆轉，影響可能會非常深遠。

如果這個模式成立，我們已經超過應該轉變的時間點。多家重量級機構開始承認這種可能性，主要銀行和資產管理公司都將 2026 年視為一個潛在的轉折點，屆時小型股可能重新崛起。

小型股可能跑贏的三個令人信服的理由

估值提供有吸引力的進場點

這個論點從數字開始。目前標普 500 的平均市盈率為 31，而羅素 2000 僅為 18。較低的估值通常提供較佳的風險/報酬動態。正如沃倫·巴菲特所指出，過高的估值就像重力一樣拉扯股價——估值越高，下行壓力越大。

降息將不成比例地惠及小型股

聯準會的政策走向非常重要。目前市場預測到 4 月底降息的機率為 61%。小型企業對降息特別敏感，因為它們比大型企業承擔更多浮動利率債務。當利率下降時，它們的借款成本可以以較低的水平再融資，直接改善盈利空間。

此外，如果近期失業數據促使聯準會提前降息，小型股將從這一轉變中獲得超額收益。

小型股在經濟轉型期間表現出色

歷史上經濟衰退期間的表現說明了這一點。小型股在疫情初期和 2007-2013 年的復甦期間都表現優異。有兩個原因：第一，聯準會在經濟低迷時通常會降息，這對小型股的幫助大於大型股；第二，小型公司展現出更高的營運彈性——它們能比擁有根深蒂固結構的巨型企業更快地調整到新的經濟條件。

一個簡單的獲取敞口的方法

iShares 羅素 2000 ETF (NYSE: IWM) 提供一個實用且多元化的小型股投資方式。這個交易所交易基金持有約 1,962 檔小型股，能立即提供小型股範圍的多元化。自 2000 年 5 月成立以來，它的平均年回報率為 8.05%，值得注意的是，這段 15 年的大型股超越期佔了基金 26 年歷史的一半以上。

管理費為 0.19%，遠低於行業標準的 0.44% 至 0.63%，對於希望以較低成本獲得廣泛小型股敞口的投資者來說，是一個高效的工具。

對於考慮在 2026 年採用小型股策略的投資者來說，這個基金提供了一個簡單、低成本的實現方案，值得作為多元化投資組合的一部分來評估。