福特對比 Rivian：哪款電動車投資應該成為你2026年的投資組合？

新玩家與舊問題

Rivian (NASDAQ: RIVN) 以令人印象深刻的動能突圍而出，登上汽車舞台。該公司的R1平台——既有卡車也有SUV——吸引了市場的注意，2025年第三季度的營收較去年同期激增78%。這樣的成長故事讓投資者對電動車革命充滿期待。

然而，表面之下卻隱藏著令人擔憂的現實。Rivian在2025年前九個月就已經燒掉了28億美元的淨虧損。公司的淨利潤率為負61%，也就是說每賺取1美元的營收，就會損失61美分。獲利能力仍然遙不可及，現金流的流失也在持續且無情。

這是經典的電動車新創公司悖論：爆炸性的成長伴隨著不可持續的財務狀況。Rivian具有成為技術玩家的潛力，但作為投資論點，其風險偏高。

底特律的變化格局

美國汽車產業的版圖已大幅收縮。當菲亞特與克萊斯勒合併成立Stellantis (NYSE: STLA) 時，底特律的「三大」實質上變成了「雙雄」。如今只有福特汽車公司 (NYSE: F) 和通用汽車 (NYSE: GM) 在激烈的產業競爭中爭奪主導地位。

在這兩者之中，福特正逐漸展現出更強的競爭力——也是更明確的投資機會。

數字講述福特的故事

2025年對汽車製造商來說是艱難的一年。關稅壓縮了利潤空間，供應鏈依然脆弱，消費者需求則持續低迷。然而，福特以令人驚訝的韌性應對了這些逆風。

儘管福特前九個月的營收僅有3%的溫和成長，且每股盈餘（EPS）呈下降趨勢，但進入第四季後，動能卻出現了戲劇性的轉變。2025年第三季度的營收較去年同期成長9%，達到505億美元，而自由現金流則激增11億美元，達到43億美元，展現出顯著的加速。

獲利狀況同樣令人關注。福特的淨利潤率為2.48%，雖然不高，但在汽車行業中屬於穩健表現，且明顯優於通用汽車的1.63%。年增營收3.75%的成長率，也超越了通用的2.58%。

福特或許不那麼閃亮，但它證明了在周期性產業中，耐久性才是關鍵。

美國經典品牌推動業務

在這裡，品牌的價值比季度盈餘更為重要。福特不僅僅是賣車，更是賣美國傳承。時代雜誌和Statista最近將福特評為美國最具代表性的公司，超越蘋果、可口可樂和亞馬遜。這不是偶然，而是傳奇。

這個品牌的主力有兩款車：

F-Series卡車仍是福特事業的支柱，也是美國道路文化的象徵。2025年，福特售出828,832輛F-Series卡車——儘管市場逆風，仍成長8.3%。美國第二暢銷的雪佛蘭Silverado在2025年的銷量僅有558,709輛，較2024年的560,264輛略有下降。福特的優勢正在擴大。

F-Series的優勢不僅在於銷售數字。福特在美國卡車買家中的品牌忠誠度最高，顧客會反覆回購。這是一道競爭對手難以跨越的護城河。

Mustang則是美國無可爭議的跑車代表。2025年，福特售出45,333輛Mustang，比2024年增加3%。最接近的競爭對手——雪佛蘭Camaro——只賣出24,533輛。斯巴魯WRX則更遙遠，銷量為10,930輛。Mustang不僅是移動的車輛，更是文化的象徵。

這些車款不是以價格競爭的商品，而是深受喜愛的經典品牌，擁有跨世代的客戶群。

2026年前的投資論點

福特的競爭優勢建立在三大支柱：財務改善、韌性證明，以及無與倫比的品牌價值。雖然它不會帶來像Rivian那樣的爆炸性成長，但它提供了更有價值的東西——以人們真正想要的標誌性產品為基礎的可持續獲利。

Rivian或許最終會成為電動車的成功故事，但目前仍是一個高度投機的賭注，因為它尚未解決成長與獲利的基本方程式。

在一個能產生實質現金流、且逐步建立動能的傳統車廠，與一個在營收增長的同時燒掉數十億美元的新創公司之間，對於保守型投資者來說，2026年前的選擇變得更加明確。