Apple TV 正在悄然重塑串流戰爭，Netflix 面臨新的競爭

流媒體娛樂的新晉競爭者

流媒體市場正變得越來越激烈，一家擁有龐大資源的科技巨頭已悄然升起。儘管Netflix仍然是主導者，擁有超過3億訂閱用戶，遍佈190多個國家，但Apple正展現出娛樂串流已不再僅僅是Netflix的領域。

Apple的電視服務已進入新階段。2025年12月，該公司宣布創紀錄的收視人數，總觀看時數較去年同期激增36%。這股動能代表消費者對高端視頻內容的參與方式出現了重大轉變，尤其是在Apple持續大量投資獨家節目，並以其艾美獎獲獎劇集《Severance》為例，與觀眾產生共鳴。

值得注意的是，Apple TV如何無縫融入更廣泛的生態系統。透過Apple One等綑綁策略，將多項服務以較低價格捆綁銷售，平台獲得了單一串流服務無法模仿的分發優勢。對訂閱者而言，這種綑綁提供了無摩擦的內容存取，不需在電視上退出Netflix或管理多個獨立訂閱，這是一個實用的優勢，有助於提升用戶留存率。

Apple的財務實力賦予其結構性優勢

這裡是Apple的地位變得真正強大的地方：公司持有約359億美元的現金及現金等價物，另有965億美元的有價證券。即使扣除債務，Apple的淨現金狀況仍約為$34 十億美元。更令人印象深刻的是，該公司每年產生近$100 十億美元的自由現金流。

這種財務實力轉化為具體的戰略力量。Apple可以追求昂貴的體育賽事版權，而不會影響整體商業模式。最近宣布的五年F1合作夥伴關係，將從2026年起在美國將所有F1賽事獨家放在Apple TV上，正是這種願意投入大片內容的例證。體育內容，因為成本高昂且競爭激烈，正需要只有少數全球公司擁有的資產負債表實力。

在Apple的服務部門——Apple TV所在的部分，利潤率非常健康。財政年度第四季度，服務的毛利率約為75%，而產品僅為36%。當一個高毛利業務部門同比增長15%，(超過公司整體8%的增長)，便會產生複利效應，提升整個組織的獲利能力。

Netflix仍是行業領導者，但時代在變

Netflix作為串流標準的資格依然強大。第三季度營收同比增長17.2%，主要由會員擴展、定價能力以及2025年有望翻倍的新興廣告業務推動。

Netflix的商業模式專為串流效率打造。它擁有無與倫比的全球覆蓋範圍、最具辨識度的娛樂串流品牌，以及對內容和訂閱用戶獲取的專注。目前，這個競爭護城河依然堅固。

然而，Apple作為一個認真的競爭者出現，帶來了Netflix無法完全控制的變數。Apple的服務業務並不僅依賴串流來取得成功——它可以在多元化的收入基礎上補貼內容投資。這從根本上改變了遊戲規則。Apple能在內容投資上吸收短期損失，而不會給股東帶來壓力，這是Netflix所不具備的奢侈。

這對長遠來說意味著什麼

串流戰爭不再是兩馬競跑，也不會很快穩定下來。Netflix的規模優勢依然存在，但Apple的結構性優勢——財務儲備、生態系統整合、綑綁能力，以及在高端內容上敢於逆勢而為的意願——使其成為真正的長期挑戰者。

對於管理多個平台訂閱的消費者來說，跨設備的帳戶管理複雜性(無論是學習如何在電視上退出Netflix，還是操作其他服務的後勤)，使得綑綁方案越來越具吸引力。這正好符合Apple的利益。

Apple TV的發展軌跡顯示，該公司終於投入大量資源於串流。參與度指標、艾美獎的認可，以及戰略內容合作，都表明這不是一個短暫的實驗。儘管Netflix目前仍保持市場領導地位，但忽視Apple TV的競爭潛力——尤其是在5到10年的長期視角——將是一個戰略錯誤。行業正進入一個新階段，資金充裕、多元化的科技公司能夠有力挑戰純粹的串流運營商。