**忘掉牛市與熊市——只買人們無法抗拒的股票**

停止執著於頭條新聞。華爾街無休止的經濟衰退故事只是噪音。真正的投資者應該追蹤重要的事：那些無論經濟狀況如何都在賣人們需要的商品的公司。

事情是這樣的——大多數投資者持有的是人們在經濟緊縮時會拋棄的東西。我們買的是不同的。我們持有必需品。例如食物。人們總是要吃飯。每天三餐，無論市場漲跌。

**ADM 展示「無聊」如何贏得大獎**

以 **Archer-Daniels Midland (ADM)** 為例——這家公司處理玉米，最終成為超市裡的各種商品。聽起來很無聊？這正是重點。在過去一年裡，儘管市場波動，ADM 仍為有紀律的投資者帶來了純粹的 **26% 總回報**，這些投資者抓對了時機。股息、回購、股價上漲。毫無壓力。

近期股價回落，因為華爾街擔心「壓榨利潤率」——基本上是 ADM將大豆壓榨成粉和油的利潤。普通投資者將此視為紅旗，選擇退出。錯誤。農業週期是可預測的。玉米價格下跌時，農民會少種。供應緊張時，價格會反彈。我們目前正處於週期低點附近，催化劑正逐步出現。

**為何數學證明「牛市或熊市」都有效 (Bull or Bear)**

全球人口持續增加。發展中國家變得更富裕，對蛋白質的需求也在增加。養牛需要大量玉米和大豆飼料——大約**每磅牛肉需六磅飼料**。這個「乘數效應」在飼料價格下方形成了結構性底部。它們已經降到可能的最低點。

兩個順風正要來襲。第一，EPA的可再生燃料標準推動更高的生物柴油目標——這會快速提升玉米和大豆的需求。第二，ADM在未來幾年內將削減**5億到7億美元的年度成本**，每股利潤將進一步擴大。

**複利效應：回購 + 股息**

這裡變得有趣了。ADM 不僅支付股息——它還在五年內將股本減少了**14%**。公司回購股票，剩餘的股份就擁有更大比例的利潤。這在默默推動每股盈餘的成長，即使總盈餘保持不變。

ADM 是一個**股息之王**——連續50多年增加派息。經歷過70年代的通貨膨脹、網路泡沫、金融危機、COVID——從未錯過一次加息。這個紀錄比任何季度財報都更有說服力。

目前的**3.5% 股息收益率**讓你在等待中獲得收益。而且，股息即將調升，這是你在調升前最後的買入機會。

**更大的格局**

這不是市場時機的問題。這是擁有在任何經濟狀況下都能運作的事物。ADM 完美符合所有條件：必需品、無聊的商業模式、堅不可摧的資產負債表、上行潛力，以及豐厚的收入。無論2026年是牛市還是熊市，人們都會吃飯。ADM 賺錢。你收穫利潤。

這才是真正建立退休財富的方法——不是靠緊盯電視新聞的看法，而是擁有那些年復一年的穩定交付成果的無聊公司。