台積電如何成為AI熱潮背後無可爭議的領導者

台灣積體電路製造公司 (TSMC) 不僅僅是另一家晶片公司——它是人工智慧革命的支柱。2025年市值超過1.7兆美元，較去年大漲54%，TSMC 已加入萬億美元企業的精英行列。但這個基礎性玩家在半導體界如此主導的原因是什麼？

從智慧型手機到人工智慧：營收轉變

多年來，TSMC 的搖錢樹是智慧型手機處理器。公司為主要設備製造商生產晶片，掌控其供應鏈。然而，過去兩年來，局勢發生了劇烈變化。

高性能運算 (HPC) 現已成為 TSMC 的主要營收來源，超越了智慧型手機領域：

• 2025年第三季：HPC 產生了 188.7 億美元 (佔總營收的57%)
• 2024年第三季：HPC 佔 119.9 億美元 (佔總營收的51%)
• 2023年第三季：HPC 帶來 72.6 億美元 (佔總營收的42%)

這一爆炸性成長反映了資料中心基礎建設的擴展與先進 AI 晶片的需求。舉例來說，僅在2025年第三季，TSMC 的 HPC 營收就已超過四年前整個季度的營收。

為何台積電主宰晶圓代工事業

TSMC 作為代工廠——為 Apple 和 Qualcomm 等公司設計與製造晶片，而非直接銷售給消費者。這種模式使其成為產業中不可或缺的合作夥伴。

數字說明一切：

• 晶圓代工市場：TSMC 控制約 72% 的全球市佔率，競爭對手遠遠落後
• 先進 AI 晶片：TSMC 在這一關鍵領域的主導地位超過 90%
• 技術優勢：競爭者在製造效率、良率和技術進步方面明顯落後

沒有其他晶片製造商能在產能、製程節點的先進程度或大規模交付無缺陷產品的穩定性方面與 TSMC 相提並論。

超越 AI：多元化的巨頭

雖然 AI 晶片成為焦點，TSMC 的影響力卻更為深遠。幾乎所有現代設備都依賴 TSMC 的製造——從 iPhone、筆記型電腦、電視、汽車系統到平板電腦。這種多元化策略作為對行業週期性的對沖。

即使未來 AI 需求放緩，TSMC 的核心業務仍將保持強勁。營收增長可能趨於平穩，但公司在科技生態系中的關鍵角色確保其持續的相關性與獲利能力。

長期投資價值

TSMC 的五年平均年回報率接近 22%，反映其成長軌跡與市場認可。更重要的是，該公司已建立了無可匹敵的競爭優勢——投資者所謂的「護城河」。

科技公司沒有現實的替代方案。TSMC 的製造實力、技術領先與規模，使其成為不可或缺的存在。這種結構性優勢支持長期投資組合布局，尤其是將其視為基礎性持股，而非對某一趨勢的投機。

真正的問題不是 TSMC 是否具有相關性——答案顯然是肯定的，而是市場的估值是否充分反映了其在推動下一代計算能力方面的持續主導地位。