實體人工智慧是下一個前沿：Serve Robotics 能否帶來華爾街預期的回報？

催化劑：Nvidia的背書讓機器人公司成為焦點

在本週的CES主旨演說中，Nvidia執行長黃仁勳意外提及，這個消息在投資界引起了震動。在討論實體AI技術的發展軌跡時，黃仁勳強調Serve Robotics及其自主人行道送貨機器人，並用一句簡單但有力的話：「我喜歡這些家伙！」來表達支持。這位來自科技界最具影響力的高層之一的背書，對於仍在成長階段的行業來說具有重要意義。

黃仁勳的更廣泛訊息則更為震撼：「下一代的AI是實體AI。」這不僅是讚揚，更是宣告數位算法時代正逐漸讓位於在現實世界中運作的機器。對Serve Robotics來說，這個時機再合適不過。

商業模式：機器人能否重塑最後一哩配送？

Serve Robotics的市場規模巨大。全球最後一哩食品配送市場的潛在規模達到$450 十億美元，美國的配送平均每單距離約2.5英里。該公司的競爭優勢在於其專有的機器人能以每次約$1 美元的成本完成配送，較傳統配送方式更具成本優勢，同時提升利潤空間。

營運成績也證明了其實力。Serve Robotics擁有美國最大的人行道送貨機器人車隊，目前超過2,000台。公司已與Uber、DoorDash、Shake Shack、7-Eleven、Little Caesars和Jersey Mike’s Subs等主要企業合作。最近與DoorDash簽訂的多年戰略合作協議，展現了其在全國擴展的信心。

地理佈局快速擴展。目前在芝加哥、達拉斯、邁阿密和洛杉磯運營，Serve Robotics已觸及超過300萬人和100萬戶家庭。配送量年增300%、季增66%的數據，顯示其成長動能相當強勁。

財務狀況：成長與獲利的較量

這裡需要謹慎看待。第三季營收達到68.7萬美元，較去年同期成長209%，但營運虧損卻擴大到$33 百萬美元，幾乎是去年四倍。公司仍處於深度虧損狀態，資金消耗也相當可觀。

管理層預估2026年營收將成長十倍。如果能達成，將大幅改善財務前景。然而，預測與實際情況並不總是一致，尤其是在資本密集型的機器人產業。

估值指標也值得關注。Serve Robotics的市銷率超過400倍，即使在成長股中也是天文數字。這樣的定價幾乎沒有容錯空間，一旦執行出現問題，風險將非常高。

華爾街的看多共識——但有一個例外

分析師的情緒普遍樂觀。在一月提供評級的七位華爾街分析師中，全部給予買入評等。平均目標價約為19美元，較現價有28%的上行空間。

但其中一個聲音特別突出。Northland Capital Markets的Michael Latimore維持26美元的高目標價，暗示到2026年有77%的潛在上漲空間。Latimore認為Serve Robotics是今年的最佳投資之一，並強調公司在實體AI領域的領導地位，以及預計在2026年前的多重催化因素。

投資結論：機會與風險並存

Serve Robotics是真正把握實體AI大趨勢的投資標的。公司已展現出大規模部署能力、獲得重要合作夥伴，並保持成長動能。Nvidia的策略性參與以及黃仁勳的公開背書，為這個事業增添了可信度。

然而，獲利仍遙遙無期，虧損持續擴大，且目前的估值幾乎沒有緩衝空間。對於看好實體AI且能承受較高風險的投資者，或許可以考慮小額布局。但若追求已證明獲利和合理估值的投資者，建議等待公司財務更成熟後再行進場。

配送物流的機器人革命已不可避免。是否能由Serve Robotics瓜分最大價值，則是投資者需要自己回答的問題。