當銀變得負擔不起：太陽能製造商如何將銅視為具有顛覆性潛力的替代品

光伏產業正面臨前所未有的成本危機。銀的無與倫比的導電性與熱傳導性符號——α (alpha)係數，衡量熱傳遞效率，已使其成為太陽能電池生產中不可或缺的材料。然而，白色金屬的價格走勢卻講述了一個警示故事：從2023年佔組件成本的5%，到2025年9月達到14%，銀已成為製造商在已經微薄利潤下難以承擔的負擔。

數據描繪出一個嚴峻的畫面。2025年9月，銀價徘徊在每盎司42-46美元左右。到2025年1月，銀價飆升至歷史新高的93.77美元——僅用四個月就翻了一倍，較前一年幾乎翻了三倍。對於一個建立在競爭性定價基礎上的產業來說，這種波動是不可持續的。

供應鏈緊縮與中國的主導地位

中國在太陽能製造領域掌控話語權，佔據全球多晶硅、晶圓、電池和模組超過80%的產能。這種集中度意味著中國製造商將承受銀價震盪的主要衝擊。同時，電子產品和投資組合的需求激增，也加劇了對有限供應的競爭。

市場分析師指出，工業需求與受限供應之間的不平衡，已將模組製造商的利潤壓縮到臨界點。解決方案？轉向遠離銀依賴的技術轉型。

銅的押注：技術可行性與權衡

引入銅——這種紅色金屬的每盎司價格約比銀低22,000%。中國領先的太陽能企業包括隆基綠能 (SHA:601012)、晶科能源 (NYSE:JKS) 和上海愛科太陽能 (SHA:600732)，已經宣布或開始轉向銅鍍層太陽能電池。

銅具有令人信服的優勢：資源豐富、多元化的供應鏈，以及顯著較低的成本。然而，它也帶來技術上的挑戰。儘管銅的導電性尚可，但仍落後於銀的性能。更重要的是，銅會氧化並隨時間退化，這對於暴露在嚴苛環境中的現場安裝，提出了長期耐久性的擔憂。

製造過程進一步加劇這些挑戰。當前佔據70%太陽能市場的TOPCon (隧道氧化層鈍化接觸)技術，需要極端的加工溫度，這使得銅的整合變得更加複雜。相比之下，背接觸 (BC)電池架構則更適合銅，因為其熱需求較低。

性能現實：銅基電池正逐步縮小差距

近期的現場數據挑戰了銅基太陽能電池性能較差的假設。新一代銅鍍層設計正逐步達到接近傳統銀基模組的效率水平。一些安裝甚至展現出機械強度和模組耐久性的提升——這些都是長期可靠性的重要因素。

特別是在比較研究中，BC模組表現尤為出色。現場證據顯示，BC技術在模組壽命期內產生的能量約比TOPCon多11%，這是一個顯著的優勢，足以抵消銅替代可能帶來的性能折衷。

市場走向：銀的需求將何去何從？

2025年11月銀協報告預測，工業用銀需求將下降2%，至6.65億盎司。值得注意的是，儘管全球光伏裝機量創新高，太陽能行業的銀消費卻大約下降了5%，這反映出每模組用銀量的降低。

然而，市場仍在變動。預計TOPCon將在2026年前佔據70%的產能，而BC電池的製造成本直到十年末才可能與TOPCon持平，行業觀察人士預計，2028-2030年之間將進入一個共存階段。這段較長的轉型期意味著銀需求將趨於穩定，而非劇烈崩潰——至少在短期內如此。

這一結構性轉變不僅是成本削減的表現，更象徵著競爭壓力與原材料限制如何在大規模產業設計中重塑格局。