## 有潛力的小型醫藥股：2025年五大藥品股價贏家深入分析

製藥行業正面臨重大逆風——價格管制壓力、COVID-19疫苗需求下降以及市場波動。然而，在這些挑戰之下，仍存在一個持續的現實：全球癌症發生率和慢性疾病盛行率持續攀升。儘管大型製藥公司佔據頭條新聞，NASDAQ上的幾家較小公司卻悄然為投資者帶來了卓越的回報，部分藥品股價表現甚至達到三位數的漲幅。

本分析根據2025年12月29日彙整的年初至今績效資料，探討五支在2025年表現優於大盤的小型醫藥股，焦點涵蓋市值介於美國$50 百萬至美國$500 百萬之間的公司。

### 突出表現者：Galectin Therapeutics

Galectin Therapeutics (NASDAQ:GALT) 成為五家中的明顯贏家，年初至今漲幅達211.45%，股價為US$4.08，市值為US$263.08百萬。這家臨床階段生技公司因其開發的belapectin而受到投資者關注，該藥物是一種碳水化合物基治療，針對發炎、纖維化及惡性疾病。

2025年公布的針對代謝功能障礙相關脂肪肝炎（MASH）肝硬化患者的二期b/三期臨床試驗積極結果，成為突破點。belapectin顯示能顯著降低食道靜脈曲張的發生率並穩定肝臟硬度，有望阻止疾病進展。在獲得FDA快速通道認定後，公司表示已與監管機構就其關鍵三期註冊試驗的患者族群達成一致。這一監管明確性提升了投資者對該藥物獲批的信心。

( 中階漲幅：CytomX Therapeutics及其平台優勢

CytomX Therapeutics )NASDAQ:CTMX### 以136.63%的回報率位居第二，股價為US$2.38，市值為US$375.74百萬。公司獨特的PROBODY平台能產生局部生物製劑，旨在最大程度降低系統性毒性——這在腫瘤治療中具有關鍵優勢。

2025年有兩個催化劑推動CytomX股價上漲。首先，5月公司完成了一筆美國(百萬美元的承銷發行，顯示投資者的強烈支持。更重要的是，CX-2051在晚期結直腸癌的中期一期數據令人信服，足以推動劑量擴展研究。到年中，CytomX啟動了CX-2051與貝伐單抗的聯合一期b臨床試驗。此外，CX-801與Keytruda在轉移性黑色素瘤患者中的首次給藥也已完成，並於11月公布了初步轉化數據。

) 既有企業的穩健動能

Eton Pharmaceuticals $100 NASDAQ:ETON### 展現出不同的成長路徑——由研發階段轉型為商業公司。雖然其25.37%的漲幅較同業顯得溫和，但市值達到US$450.53百萬，股價為US$16.80，反映出較為成熟的商業模式。2025年推出的首款FDA核准口服氫皮質醇溶液KHINDIVI，證明了Eton的商業化能力。此外，Increlex和Galzin的成功重新上市，將其營收組合擴展至八款商業產品。隨著FDA審查ET-600的新藥申請，預計2026年將加快動能。

Fennec Pharmaceuticals (NASDAQ:FENC) 上漲20.91%，達到US$7.69，市值為US$262.54百萬。作為唯一獲得FDA批准專門預防兒童癌症患者順鉑引起聽力喪失的療法的公司，Fennec實現了創紀錄的營收成長，並擴展國際市場，還清了公司債務。日本的二期/三期數據顯示其能顯著降低聽力喪失，為2026年的全球註冊鋪路。公司進入成人癌症適應症，展現出市場擴展的潛力。

( 超稀有疾病專家

Zevra Therapeutics )NASDAQ:ZVRA### 表現最為溫和，漲幅為5.25%，市值為US$496.54百萬，股價為US$8.82。然而，這掩蓋了其背後的巨大動能。12月與Uniphar簽訂的分銷協議，擴展了Miplyffa在美國和歐洲之外的全球布局。第三季營收同比激增605%，展現出市場對此尼曼-匹克病C型療法的強烈接受度。2023年的品牌重塑，反映公司已轉型為專注於高未滿足需求的兒科和代謝疾病的全方位製藥企業。

( 投資啟示

這五支小型醫藥股展現了藥品股價漲幅遠超大型企業的現象。尋求醫療創新曝光的投資者，可以在臨床階段公司（具有明確FDA路徑）以及已進入商業階段、開始產生早期營收的公司中找到機會。未滿足的醫療需求、監管明確性與商業執行力的結合，持續推動投資者對小型醫藥股的興趣。