2026年鐵礦石價格動能的未來展望：市場前景與關鍵催化因素

2026 年鐵礦石價格走勢展望呈現出一個複雜的局面。儘管已從 2024 年的低點回升，但該商品仍面臨結構性阻力，可能使估值持續低迷。專家預計價格將逐漸向 US$94-US$100 範圍內移動，並受到新礦供應、需求模式轉變以及監管變化所帶來的潛在波動。

2026 年鐵礦石價格預測：值得關注的重點

產業分析師預測，鐵礦石價格在未來一年將面臨挑戰。Project Blue 主要分析師 Erik Sardain 描述了一個情境，即下半年價格將跌破每公噸 US$100 的門檻，儘管上半年季節性需求可能支撐價格：預計上半年價格在 US$100-US(每公噸之間，並在下半年跌破 US)。外部預測則更為謹慎——BMI 預估為 US$95，而 RBC Capital Markets 預計平均價格約為 US$98，普遍共識則在 US$94 附近。

主要的阻力來自供需不匹配。儘管包括力拓、華潤集團以及新進者在內的主要礦商正加快產量，但全球鋼鐵消費預計將趨於緩和。中國的建築業，歷來約佔鋼鐵需求的 50%，儘管政府推出刺激措施，但仍持續結構性下滑。

了解 2026 年鐵礦石價格的驅動因素

結構性需求擔憂重塑市場

中國房地產市場的低迷，自 2021 年主要開發商倒閉後，仍是鋼鐵消費的重要抑制因素。儘管預計整體中國經濟將成長 4.8%，但房地產仍將持續收縮。Sardain 指出，雖然城市化和工業化趨勢部分抵消了這一影響，但中國的鋼鐵產量整體仍將逐步下降。

新供應重塑鐵礦石價格動態

幾內亞的 Simandou 礦區——一個含鐵量高達 65% 的改變遊戲規則的礦場——已於 2024 年 12 月運出首批貨物。該項目由包括力拓、中國華潤集團等聯合體所有，預計在 2026 年產量將大幅提升至 1500-2000 萬公噸，並在 2027 年增至 4000-5000 萬公噸。這股低成本高品位礦石的湧入，將對鐵礦石價格和供應鏈產生壓力。

** decarbonization 加速結構轉變**

歐洲的碳邊界調整機制 $105 CBAM$100 （已生效）以及中國到 2030 年的排放上限，推動向電弧爐轉型。這些設施主要使用廢鋼作為原料，而非原生鐵礦。目前電弧爐約佔中國鋼鐵產量的 12%，預計未來十年內將達到 18%。這一轉變直接威脅長期鐵礦石需求，因為擴大鋼鐵產量的國家如印度、俄羅斯、巴西等，要么自給自足，要么不是主要的進口國。

2025 年鐵礦石價格表現：波動的一年

2025 年鐵礦石價格起點為每公噸 US$99.44，並在 2 月中旬攀升至 US$107.26。然而，3 月出現急劇下跌，逼近 US$100，4 月則在大宗金屬整體下跌中滑落至 US$99.05。上半年情況進一步惡化——7 月 1 日跌至年度最低的 US$93.41，主要受到中國房地產市場疲軟和美國關稅言論升級的影響。

第三季開始回升。8 月鐵礦石價格反彈至 US(以上，9 月達到 US$106.08 的高點。最後一季則在 US$104-US$108 之間盤整，12 月 4 日創下年內高點 US$107.88，之後回落至年底的 US$106.13。

2025 年鐵礦石價格走勢的關鍵因素

關稅不確定性帶來短期波動

4 月，美國宣布關稅措施，包括 10% 的全面徵稅和報復措施威脅，引發經濟衰退擔憂，並引發商品市場拋售。儘管在債券市場波動後，政策調整使市場反彈，但不確定性仍持續影響市場情緒。

中國房地產行業仍是核心議題

碧桂園和恆大倒閉，加上政府刺激措施失敗，使房地產持續結構性下滑。由於建築業是鋼鐵（因此也是鐵礦石）的大宗消費者，這一疲軟在整個供應鏈中產生連鎖反應，成為上半年鐵礦石價格低迷的主要推手。

展望 2026 年：結構性挑戰持續升溫

關稅情境仍不確定。美國鋼鐵需求超過國內產能，但中國進口的角色有限——美國主要使用電弧爐，原料為鐵礦石廢料。巴西和加拿大的關稅存在，但包括鐵礦石球團的豁免；然而，2026 年的 CUSMA 重新談判，可能帶來這些保護措施的不確定性。

供需不平衡將是未來的主要特徵。需求增長放緩，加上 Simandou 產量的擴張和其他主要礦商的產出增加，預示著鐵礦石價格將面臨進一步壓力。向 decarbonization 和電弧爐轉型的結構性轉變，將成為多年的阻力，即使短期季節性因素有利，也難以推動價格上行。

對鐵礦石價格觀察者來說，2026 年似乎是供過於求、價格範圍偏低、並在現有共識水平附近盤整的一年。