為何人工智慧的能源危機正在創造十年一遇的電力投資機會

人工智慧革命引發了一場能源危機，正在重塑整個電力產業。預計到2030年，美國的用電需求將激增25%，到2050年甚至可能增加75%至100%，完全由AI驅動的資料中心擴展所帶動。這一前所未有的激增使能源基礎設施成為整個數位經濟的最關鍵瓶頸——解決這一危機的公司正成為本十年的財富創造引擎。

AI能源悖論：為何電力供應跟不上

數字講述著令人警醒的故事。2025年，全球AI超大規模運算的資本支出約為$400 十億美元，預計2026年將達到$530 十億美元。台灣積體電路製造公司（TSMC）將今年的資本支出指引提高到520億至560億美元，顯示資料中心建設的速度正急劇加快。預計到2030年，全球資料中心基礎設施支出將累計約$7 兆美元，其中1.3兆美元將直接流向發電和能源系統。

然而，美國的電網運營商卻不堪重負。他們收到的資料中心用電連接請求呈指數級增長，遠超他們的承載能力。聯邦政府已認識到這一瓶頸，並正推動到2050年將核能容量增加四倍。特朗普政府最近宣布了一項$15 十億美元的計劃，以加快AI公司與基載電力生產商之間的長期電力交易。

這已不再是理論——Meta在2026年初剛簽訂了三份新的核能協議，以支持其AI擴展。Alphabet則斥資近$5 十億美元收購能源基礎設施供應商Intersect，以加快新一代發電容量的上線速度。當價值數萬億美元的科技公司開始將能源獲取視為生存問題時，這標誌著一場歷史性的結構性轉變。

核能與鈾：AI繁榮的終極贏家

核能已成為能源產業的寵兒，因為它是唯一能快速擴展的零碳基載電力來源。這場復興正在為鈾礦業和核能製造創造世代財富的機會。

Cameco站在這一趨勢的中心。這家加拿大鈾礦商控制著西屋電氣（Westinghouse Electric）49%的股份，後者是全球最大的核能設備供應商之一。西屋電氣剛獲得一份重要的美國政府合約，協助建造10座大型核反應爐。與此同時，Cameco本身是全球第二大鈾供應商，在美國急切希望擺脫對俄羅斯鈾依賴的背景下，成為燃料供應鏈中的關鍵角色。

基本的供需動態令人震驚。2024年，鈾價達到15年以上的最高水平，並自2021年初以來上漲約170%。然而，預計未來數年鈾的需求將超過供應。Cameco預計2025財年的調整後盈利將增長100%，2026年將增長55%。股價在五年內已上漲800%，在過去12個月內也上漲125%，但在估值方面仍低於歷史平均水平，PEG比率為1.3，低於大盤。

值得關注的國內鈾相關公司還包括Energy Fuels、Centrus Energy和Uranium Energy Corp，因為美國正全力重建其國內核燃料產業。

GE Vernova：AI能源時代的基礎設施支柱

雖然核能成為焦點，GE Vernova則代表了對AI能源基礎建設更全面的布局。這家GE拆分公司所擁有的裝置基礎，約產生全球25%的電力，涵蓋核能、天然氣、電氣化和電網解決方案等多元技術。

該公司正將自己定位為小型模塊化反應堆（(SMRs)）的領導者，通過其GE Vernova Hitachi核能部門積極與美國和加拿大的電力公司合作，計劃在2030年前部署下一代SMRs。這一點至關重要，因為SMRs比傳統反應爐提供更快的部署速度和較低的資本需求。

同樣重要的是：GE Vernova在天然氣渦輪機方面是主導企業，這被視為在核能擴展期間的橋梁燃料。隨著AI超大規模運算商爭相確保過渡電力解決方案，天然氣交易在行業內加速推進。

2025年12月，GE Vernova大幅提升了長期指引。公司預計其電氣化的積壓訂單在三年內將翻倍，總積壓訂單將從$135 十億美元擴大到$200 十億美元，到2028年底。預計2026年的營收將達到$42 十億美元，較去年同期增長14%，並朝著2028年(十億美元的目標邁進。調整後每股盈餘預計在2025財年增長31%，2026財年增長82%，達到每股13.27美元。

該公司還展現了股東回報的紀律，將季度股息翻倍，並將股票回購授權提高到)十億美元。自2024年4月首次公開募股以來，股價已飆升385%，超越了Nvidia$52 110%$10 和台積電(145%)的同期漲幅。

為何永恆的數位行銷意味著擁有能源基礎設施布局

AI軍備競賽不會停止。美國聯邦政府和大型科技公司已明確承諾：能源限制不會阻礙推動未來經濟增長的數兆美元AI支出熱潮。這為解決電力生產難題的公司創造了持久的、跨越數十年的順風。

從AI能源需求中獲利的公司具有獨特優勢：無論哪家AI公司成為長期贏家，它們都能獲利。無論是核能、鈾、天然氣、電氣化還是電網基礎設施——整個能源行業都會隨著需求的增長而共同上升。這也是為何AI能源交易成為長期投資組合中最具防禦性的世俗投資主題之一。

供需失衡將持續多年。政策支持正在加速。資本部署也在加快。唯一的問題是，隨著能源產業經歷史上最快的轉型，哪些公司能捕捉到最大價值。