BP第四季度上游產量持穩，儘管市場逆風

BP plc 已更新其2025年第四季度及全年展望，展現能源巨頭的謹慎路徑。公司將其基本有效稅率預測從先前的40%上調至42%，顯示財務動態正在轉變。

生產展望：核心業務穩定

對於2025年第四季度，BP預計上游產量將與第三季度基本持平。這種平衡反映出一個微妙的局面——穩定的石油產出預計將彌補天然氣和低碳能源部門較為疲軟的貢獻。公司的上游行銷努力仍在應對商品價格波動對實現收入的重大影響。

價格壓力影響財務表現

油氣價格的下跌預計將大幅壓縮盈利。BP估計第四季度天然氣和低碳能源部門將面臨1億$300 萬美元的逆風，油品生產與運營方面則較前一季度受到約2億$400 萬美元的額外影響。這些由價格驅動的挑戰凸顯能源行業基本面固有的波動性。

大額減值損失在即

或許更為重要的是，BP預計在本季度將錄得稅後減值損失，範圍從$4 十億到$5 十億美元，主要來自其天然氣和低碳轉型業務面臨的挑戰。這次資產減記反映出這些部門正在進行的複雜重組。

下游業務面臨多重壓力

在客戶與產品部門，季節性需求疲軟預計將影響產量。儘管煉油利潤率展現出一定韌性，但由於維修支出增加以及惠廷煉油廠火災後產能下降，這些因素可能抵消部分收益。整體來看，該部門第四季度展望大致平淡。

債務減少展現資本紀律

BP的淨債務預計在2025年第四季度大幅降低至22億$23 萬美元，較第三季度的261億美元有所下降。這一改善得益於該季度約35億美元的資產處分收益，以及全年約53億美元的處分收入，反映公司在市場不確定性中致力於資產負債表優化與財務韌性。

累計指引顯示，BP正為由商品價格疲軟和需求走軟所塑造的短期挑戰環境做準備，同時執行其戰略資本配置優先事項。