麥當勞國際業務在市場動盪中展現韌性象徵

麥當勞公司 (MCD) 在2025年第三季展現出值得注意的表現，其國際部門成為抵抗更廣泛行業逆風的象徵。國際營運市場 (IOM) 和國際發展授權商 (IDL) 兩個細分市場皆實現正的可比銷售，這在全球快餐行業受到挑戰的情況下是一項重要成就。

國際市場推動穩定

每個 IOM 市場都為成長軌跡做出貢獻，展現出麥當勞地理多元化商業模式的實力。公司的國際足跡比許多面臨消費者支出限制和通貨膨脹壓力的競爭對手更為強韌。

德國展現出兩年來最強的比較績效，結束了近四年的市場份額連續擴張。這一成功來自於持續的價值導向活動和針對當地偏好的精準行銷策略。世界之味活動超出預期，展示了全球規模如何與區域定制相結合。

同時，澳洲從今年夏季開始，將價值定價鎖定至2026年7月，這是一項策略性舉措，旨在在不可預測的宏觀經濟環境中為消費者提供價格確定性，同時保持客流動能和競爭優勢。

營運紀律支持財務成果

公司管理成本壓力的能力對於維持國際利潤率至關重要。採購效率、標準化營運流程和費用緩解措施幫助麥當勞應對食品和勞動力成本的上升。儘管多個市場的通膨逆風仍高於歷史基準，但費用增長與營收擴張保持相稱，保護了獲利能力指標。

股價表現與估值格局

麥當勞股票在過去十二個月內上漲8.4%，優於同期整體行業下跌1.7%的表現。這與部分競爭對手形成鮮明對比——星巴克 (SBUX) 下跌4.9%，Sweetgreen, Inc. (SG) 下跌75.2%，Chipotle Mexican Grill, Inc. (CMG) 下跌28.7%。

從估值角度來看，麥當勞的未來市銷率為7.73，遠高於行業平均的3.58。同行的可比倍數為星巴克2.58、Sweetgreen 1.23 和 Chipotle 4.06。

盈利走勢與未來展望

市場普遍預估麥當勞2026年的每股盈餘在上個月有所上升，分析師預計將同比成長10%。這一成長速度略遜於部分同行——Sweetgreen 和 Chipotle 預計分別成長15.5% 和4.8%，而星巴克預計同比增長8.9%。

管理層對國際市場的韌性持謹慎樂觀態度。儘管宏觀經濟不確定性和競爭壓力持續存在，麥當勞在本地化價值策略和營運執行方面的紀律性，使其國際部門成為整體業務表現的可靠基礎。隨著公司在受控費用基礎上持續擴展收入，預計國際市場將繼續成為支撐整體企業業績的穩定力量。