## 促使Mirum Pharmaceuticals市場動能強勁的原因是什麼？

**Mirum Pharmaceuticals** [MIRM](/market-activity/stocks/mirm) 股價在上週上漲了7.1%，原因是公司宣布了穩健的初步財務業績和雄心勃勃的研發路線圖，吸引了投資者的關注。該製藥公司的罕見肝病治療策略擴展似乎受到市場的認可，尤其是在擴展其治療組合的同時。

## 數字解析：2025年表現

公司2025全年淨銷售額達到約$520 百萬，超出去年11月預告的$500-$510 百萬範圍。這一超預期表現反映出市場對Mirum多元化產品線的強烈接受。

Livmarli (maralixibat)，公司旗艦產品——一種口服回腸膽汁酸轉運蛋白抑制劑，專為患有膽汁淤積性瘙癢及相關罕見肝病的患者設計，2025年產生的收入估計約為$359 百萬。該藥已獲得全球膽汁淤積性瘙癢治療的監管批准，用於Alagille綜合徵患者，並在美國和歐洲市場獲得特定進行性家族性肝內膽汁淤積症的額外批准。

公司2023年收購**Travere Therapeutics** [TVTX](/market-activity/stocks/tvtx)的膽汁酸產品線，顯著強化了其商業組合，該收購帶來Cholbam膠囊和Ctexli片劑。這些收購資產在2025年貢獻了約$161 百萬的淨銷售額，僅第四季度就產生了約$43 百萬的收入。Livmarli在第四季度的表現達到$106 百萬，使整個第四季度的總收入約為$149 百萬。

在財務方面，截至2025年12月31日，Mirum的資產負債表中的現金、現金等價物和有價證券增至$392 百萬，較三個月前的$378 百萬有所增加。在過去六個月中，MIRM股價上漲了75.7%，遠超生物科技行業整體的23.2%漲幅。

## 2026年展望與管線推進

管理層預計2026全年淨銷售額為$630-$650 百萬，展現出對持續商業增長和新產品潛力的信心。

研發管線顯示出在罕見肝病治療方面的有意擴展。Mirum正推進Livmarli進入第三期EXPAND試驗，評估其在其他罕見膽汁淤積疾病中的療效。預計該研究將在2026年上半年完成招募，並於2026年第四季度公布初步結果。

公司最先進的管線候選藥物Volixibat仍在進行第二期b期評估。VANTAGE研究針對原發性膽汁性膽管炎患者，而VISTAS研究則專注於原發性硬化性膽管炎。VANTAGE的招募預計在2026年下半年完成，VISTAS的數據則預計在2026年第二季度公布。

去年12月，Mirum宣布將收購私營生物科技公司Bluejay Therapeutics，交易預計即將完成。此次交易授予Mirum對brelovitug的權利，這是一種處於晚期開發階段的全人單克隆抗體，用於慢性乙型肝炎D病毒的治療。此次收購戰略性地深化了Mirum在罕見肝病領域的專業知識。

此外，公司最近啟動了一項第二期研究，評估新獲授權的PDE4D抑制劑MRM-3379在Fragile X綜合徵中的治療效果，這擴展了Mirum在罕見遺傳神經認知障礙方面的布局。

## 競爭背景與投資展望

Mirum的Zacks評級為#3 (持有)。在生物科技行業中，**Alkermes** [ALKS](/market-activity/stocks/alks) 和 **Krystal Biotech** [KRYS](/market-activity/stocks/krys)都獲得較高的Zacks評級#1 (強烈買入)。在過去60天內，Alkermes的2026年每股盈餘預估從$1.54上調至$1.80，股價在六個月內上漲了6.9%，且在最近四個季度中有三次盈利超預期。Krystal Biotech的2026年每股盈餘預估從$8.34上調至$8.49，股票在六個月內飆升87.9%，同樣在四個季度中有三次盈利超預期。

Mirum在治療膽汁淤積性瘙癢和擴展罕見肝病適應症方面的發展，使其在一個專門的治療細分市場中具有獨特定位，長期商業潛力相較於短期管線里程碑尚未被充分重視。