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策略性併購推動 Snowflake 前行：在激烈競爭中駕馭成長
Snowflake (SNOW) 正在透過一系列高調收購策略，戰略性地重塑其能力，將公司 positioning 更深入企業 AI 生態系統。這些舉措傳達管理層對數據平台競爭地位及長期成長軌跡的信心。
收購策略強化數據平台能力
Datometry 的收購，於 Snowflake 2026 財年第三季完成，代表公司軟體遷移工具箱的重要擴展。透過整合 Datometry 的技術，Snowflake 解決了一個持續存在的客戶痛點：從傳統資料倉儲基礎設施轉向現代雲原生平台，降低摩擦並降低總擁有成本。此能力直接促進客戶採用 Snowflake 的 AI 數據雲服務。
在此基礎上，Snowflake 宣布收購 Observe，顯示其在可觀測性與運營智慧方面的積極推進。整合後的解決方案旨在提供 AI 驅動的監控，結合主動診斷與全面的遙測數據保留——這是企業管理複雜、AI 驅動工作負載的關鍵基礎設施。
這些收購凸顯公司有意整合互補技術並降低客戶轉換成本的策略。隨著 AI 已在 2026 財年第三季佔新訂單的 50%、在已部署用例中出現的比例達 28%，Snowflake 正在加碼那些 AI 採用仍高摩擦的市場機會。
預計 2026 財年第四季，管理層預估產品收入在 11.95 億至 12 億美元之間，年增率約 27%，對於 Snowflake 這樣成熟且規模龐大的公司來說，是一個健康的成長速度。
來自雲端與資料庫巨頭的市場競爭加劇
儘管策略布局明確，Snowflake 仍面臨來自既有巨頭積極擴展 AI 驅動資料解決方案的激烈競爭。例如，Amazon Web Services (AWS) 最近與 Infosys 合作，加速企業客戶的生成式 AI 採用。合作內容包括將 Infosys Topaz——一個 AI 工程平台——與 AWS 服務（如 Amazon Q Developer 和 Amazon Bedrock）結合，打造一條軟體開發加速與運營轉型的整合管道。
Oracle 的競爭動作亦值得關注。2025 年 10 月推出的 Autonomous AI Lakehouse，結合了 Oracle 的自主資料庫能力與 Apache Iceberg 架構，實現多雲互操作性與開放資料存取標準。Oracle 新推出的 AI 驅動套件（包括自然語言分析助手）進一步侵蝕 Snowflake 的核心價值主張。
競爭格局顯示，差異化越來越依賴於 AI 能力的廣度與部署的便利性，而非純粹的資料倉儲功能。
股價表現與估值評估
Snowflake 股價在過去六個月下跌 1.9%，表現不及資訊科技板塊的 20.1% 漲幅，但優於網路軟體行業的 9.2% 下降。此混合表現反映投資者對成長可持續性與估值倍數的疑慮。
以未來 12 個月的 Price/Sales 比率 12.64X 交易，明顯高於資訊科技板塊平均的 7.46X，Snowflake 擁有估值溢價。股票的 Value Score 為 F，顯示在目前價格下價值吸引力有限，投資者預期公司將持續實現高成長與利潤率擴張。
分析師對 2026 財年每股盈餘的共識預估為 1.20 美元，較去年同期成長約 44.58%，在過去 30 天內略微下調一美分，隨著指引越來越重要，值得持續關注。
投資觀點
Snowflake 擁有 Zacks Rank #3 (Hold)，反映風險與報酬的平衡。公司的收購策略針對市場缺口，並增強客戶黏著度，支持長期競爭力。然而，來自資本更雄厚競爭對手的激烈競爭與高估值倍數，建議等待更明確的 AI 收入成長跡象再進行資本部署。
追蹤 Snowflake 股價的投資者應密切留意即將公布的財報，尋找可持續利潤率擴張與 AI 訂單成長的證據，以支撐在競爭日益激烈市場中的溢價估值。