AI的基礎設施浪潮可能有利於半導體專家如博通

從模型訓練到實際部署的轉變

人工智慧領域正進入一個轉型階段。早期投資主要集中在訓練大型語言模型，但現在行業正逐步轉向將這些模型部署到生產環境中。這一演變——從建立AI到運營AI——需要根本不同的基礎設施和技術。

這個「推理階段」代表著真正商機的出現。一旦訓練完成的模型超越測試階段，它們必須處理新數據、產生準確預測、執行決策，並在規模上解決實際問題。促使這一轉變的公司正面臨強勁的推動力。

為何博通的技術架構使其處於有利位置

在半導體製造商中，博通 (NASDAQ: AVGO) 在這個轉折點上似乎特別具有優勢。該公司專注於應用特定積體電路 (ASICs)——為特定工作負載量身定制的芯片。這與Nvidia和AMD等競爭對手不同，後者的圖形處理單元提供較為通用的靈活性，但通常功耗較高。

對於運行AI推理工作負載的資料中心運營商來說，博通的方法提供了具有吸引力的經濟性：降低功耗直接轉化為較低的運營成本，而定制設計則最大化計算效率。該公司已為Alphabet、Meta Platforms和Apple等主要科技平台提供基礎設施。

市場動態強化博通的地位

多個結構性因素有利於博通的成長路徑。半導體行業面臨先進芯片的持續供應限制，這在短缺期間為芯片製造商提供了定價優勢。展望未來，該行業預計將以16.1%的複合年增長率擴展，到2030年，市場規模有望達到1.6兆美元。

儘管競爭激烈——尤其是來自Nvidia，這家全球市值最大的公司——但這樣快速擴張的市場仍為多家贏家提供了空間。成功的關鍵在於持續執行，而博通在這方面已展現出實力。

支撐投資論點的財務動能

近期的財務業績凸顯了公司的運營實力。在最新的財報中，博通披露：

• 淨營收年增28%
• 淨利潤年增97%
• 每股盈餘年增93%

這些指標反映出強勁的基本需求。該股在過去十二個月內已上漲約58%，市值突破1.6兆美元，成為全球少於十幾家達到此規模的公司之一。

除資本增值外的收益來源

除了成長潛力外，博通還提供收益成分。公司維持每股2.60美元的年度股息，在當前股價下約提供0.75%的收益率。這種擴張潛力與定期股東分紅的結合，在大型科技公司中相對少見。

過去五年，該股已上漲近700%，反映出AI投資週期和博通運營改善的雙重推動。

風險與回報評估框架

部分分析師認為，博通的估值已經反映了相當多的AI樂觀預期，認為該股略顯昂貴。然而，需求格局支持其溢價定價。隨著未來十年內AI推理工作負載在企業基礎設施中的普及，博通的專用半導體仍將保持高需求。

公司最新的財務表現——營收、利潤和盈餘的成長幅度——驗證了這一展望，並表明其價值主張具有長遠延續性。

對於投資者來說，若考慮將資金配置於博通，該公司在擴展的AI基礎建設中的定位，加上已展現的財務動能，值得認真考慮。