股息ETF較量：哪一檔基金真正帶來優越的收益回報？

股息股復甦之路正在展開

經過多年相較於科技驅動市場漲幅的表現不佳，專注於股息的股票在2026年初重新受到投資者的關注。經濟不確定性與地緣政治緊張局勢促使投資組合經理與個人投資者重新考慮創造收入的策略。然而，並非所有高收益股息ETF選擇都是一樣的——投資組合建構背後的方法論具有重要影響。

兩個旗艦基金經常競爭投資者資金：Vanguard 高股息收益ETF (NYSEMKT: VYM) 和 Schwab 美國股息股票ETF (NYSEMKT: SCHD)。雖然兩者都提供股息支付股票的曝光，但其基本理念與股票篩選標準展現出在品質與可持續性方面的顯著差異。

這些股息ETF策略的差異

Vanguard的收益優先策略

VYM追蹤FTSE高股息收益指數，採用簡單的篩選流程：從廣泛的美國股票市場中挑選出最高收益率的證券，然後包含約前半的股票。擁有超過560個持股，這種策略範圍廣泛，但在篩選上犧牲了精準度。

結果是？雖然這個股息ETF的收益率高於平均水平，但也帶來結構性風險。幾乎沒有篩選股息的可持續性或財務健康狀況。投資者面臨股息削減或收益陷阱的風險——一些提供誘人收益率但不可持續的證券。此外，市值加權稀釋了基金的收益潛力，導致像Broadcom (sub-1%收益率)這樣的低收益藍籌股持有過大比重，儘管其入選理由存疑。

Schwab的品質導向模型

SCHD則追蹤道瓊斯美國股息100指數，採用完全不同的理念。篩選標準包括股息支付的一致性、當前收益率水平，以及財務指標如現金流健康、槓桿比率與股東權益回報率。展現出最佳組合的股票才會納入投資組合。

這個股息ETF的篩選過程同時考量股息成長潛力、股息品質評估與收益機會。雖然該基金也採用市值加權 (在作者看來是一個次優選擇)，但其底層的篩選機制展現出嚴謹性，專注於辨識真正可持續的收入來源，而非假借機會的收益陷阱。

表現與長期績效紀錄

坦白說，Schwab的股息ETF在近年表現明顯落後——這是價值股與股息投資在科技牛市期間失寵的結果。然而，這種表現阻力反映的是暫時的風格偏好，而非根本策略失敗。該基金在近期之前的長期超越表現仍具有啟示意義。市場週期最終會轉變，建立在品質原則上的基金通常會在投資者偏好調整時重新崛起，成為領導者。

為何投資組合建構品質能區分贏家與平庸者

成熟的投資者都知道，股息ETF的成功依賴於多因子驗證系統。Schwab的方法有效運用交叉檢查機制，篩除潛在問題持股。要求股票同時滿足股息支付歷史、收益率指標與基本面強度，降低了遭遇災難性股息削減、嚴重損害收入投資者的可能性。

VYM的簡化收益排名系統缺乏這些防護措施，容易受到高收益股票中隱藏的風險影響，這些股票可能掩蓋了基本面惡化的跡象。

投資結論：為何一個股息ETF更勝一籌

在評估股息ETF選擇時，經過詳細檢視後，結論變得更為明確。Schwab美國股息股票ETF在股息可持續性與品質篩選方面展現出明顯優勢，較之其競爭對手的單純收益最大化策略更具價值。對於重視長期可靠性與回報潛力的收益型投資者來說，SCHD是更優的股息ETF配置選擇。

短期的表現不佳不應掩蓋其結構優勢，也不應阻礙耐心的投資者認識到品質導向股息投資所蘊含的策略價值。