波士頓科學公司完成對瓦倫西亞科技的重大收購，擴展泌尿科產品組合

美國波士頓科學公司 (BSX) 剛剛簽署了一份具有約束力的協議，收購 Valencia Technologies Corporation，一家專注於膀胱功能障礙管理解決方案的私人開發商。這一策略舉措旨在進入微創治療領域，Valencia 的旗艦產品 eCoin 系統是一款植入式脛神經刺激裝置，旨在解決由過度活躍膀胱引起的急迫性尿失禁。預計完成時間為2026年上半年，待符合標準交割條件。

市場動態支持策略轉型

過度活躍膀胱市場為波士頓科學提供了有力的機會。約有3000萬美國40歲以上的成年人經歷令人困擾的OAB症狀，但治療滲透率仍然相當有限，約只有19%的患者在保守治療之外接受治療。全球植入式脛神經調節市場，2025年估值為$50 百萬，預計到2035年將以6.6%的複合年增長率擴展。這一擴展由於對微創泌尿科干預措施需求的增加、膀胱疾病的普遍性上升，以及在醫院、手術中心和專科診所的採用擴大所推動。

eCoin 系統：臨床驗證與患者影響

獲得FDA批准的eCoin裝置代表了非侵入性管理的突破。這款硬幣大小的植入裝置，通過微創手術置於腳踝附近的皮膚下，提供間歇性脛神經刺激，以調節膀胱與大腦的通信。在關鍵臨床試驗中，68%的患者尿失禁次數至少減少50%。該裝置適用於已從經皮脛神經刺激試驗中取得良好效果或對保守治療反應不足的患者。

股價表現與盈利展望

自1月12日公告以來，BSX股價已回落2.1%，收於93.74美元。然而，收購的催化作用預計將為股價復甦提供有意義的支撐。波士頓科學市值為1395.6億美元，Zacks共識預估2025年每股盈餘將同比增長21.1%。公司過去四個季度的平均盈利驚喜為7.4%。短期內，預計該交易在2026年對調整後每股盈餘的影響微不足道，儘管GAAP盈餘可能因收購相關費用和攤銷而受到稀釋。

補充的成長策略

此次收購反映了波士頓科學在醫療器械領域的更廣泛擴展策略。公司近期完成了對Elutia的BioEnvelope資產（用於心臟起搏器和除顫器應用）的收購，並獲得了Anrei Medical的胃腸科微創解決方案。此外，波士頓科學在十月簽署了一份具有約束力的協議，收購Nalu Medical，預計在2026年上半年完成。這些連續的舉措彰顯管理層對於策略性產品組合多元化和市場滲透的承諾。

行業比較與估值觀點

過去三個月，波士頓科學股價下跌4.2%，相較於整體醫療器械行業6.8%的下跌，顯示出一定的韌性。公司維持Zacks Rank #2 (買入)的評級。作為參考，類似的醫療器械公司如IDEXX Laboratories (IDXX)、Envista (NVST)和STERIS (STE)也都獲得買入評級。IDEXX年均漲幅達65.7%，NVST漲26.1%，STE上漲25.7%，每家公司都展現出穩定的盈利超預期和積極的分析師動能。