Lumentum 328%的飆升：為何這個AI基礎設施股在二月可能持續攀升

推動反彈的引擎

Lumentum Holdings (NASDAQ: LITE) 在過去一年中經歷了令人矚目的328%漲幅，成為人工智慧基礎設施領域的有力競爭者。與專注軟體的AI公司享有高估值不同，Lumentum專注於硬體領域，真正推動AI革命——光學與光子元件，對於雲端基礎設施中的高速數據傳輸至關重要。

這一成長動力來自於資料中心連接需求的爆炸性增長。隨著主要雲端服務商和AI基礎設施運營商擴充容量，Lumentum的元件已成為關鍵任務。公司目前超過60%的營收來自雲端與AI基礎設施市場，該細分市場正處於高速成長階段。

持續令人印象深刻的盈利表現

Lumentum在連續四個季度中都超越華爾街預期，展現出穩定的超額完成模式。這並非巧合——反映其業務的結構性利好：

近期業績飆升：

• 在截至9月27日的財季Q1(，營收較去年同期成長58%，達到)百萬
• 調整後營運利潤率擴大15.7個百分點，達到18.7%
• 每股盈餘超過六倍增長，達到$1.10

未來展望強勁： 對於財季Q2，管理層預測中值營收為$337 百萬——較去年同期成長62%。調整後每股盈餘預計超過三倍，達到$1.40，凸顯盈利能力的加速成長。

這種成長並非來自會計技巧。公司真正受益於更高的製造利用率、利好的產品組合轉變，以及來自超大規模雲端運營商和網路設備製造商的無盡需求。

為何估值揭示真實故事

股價漲幅328%使其滯後市盈率（P/E）達到208。這個數字乍看之下似乎偏高，但未來預期的倍數則呈現不同畫面。以58倍的未來市盈率和13倍的銷售倍數交易，考量到其成長軌跡，Lumentum的估值似乎合理。

更令人信服的是：公司盈利正以合理的速度擴張，支持當前的股價。如果分析師普遍預測的每股盈餘$10.12在未來三年內實現，且Lumentum的估值壓縮至科技行業平均的45倍，股價可能達到$455——較目前水平有28%的上行空間。更現實的情況是，強勁的盈利成長可能支撐高於平均的估值倍數，暗示進一步的擴張潛力。

未來的結構性利好

Lumentum的成長空間看起來相當可觀。根據穆迪（Moody’s）的預測，主要超大規模雲端運營商在未來五年的基礎建設投資可能超過$650 兆美元。Lumentum有望在這波硬體支出中佔據重要份額。

預計2月3日公布的下一季財報將成為下一個催化劑。管理層過去展現出令人驚喜的表現，且對於強勁展望的預期可能帶來額外動能。在強勁需求、執行能力與合理估值的共同作用下，這個財報季前的風險與獎勵配置令人期待。

隨著AI基礎建設進入加速階段，像Lumentum這樣的硬體推動者值得投資者密切關注，以捕捉這一結構性轉型帶來的機會。