普通股與優先股：哪一種真正適合您的投資組合？

當你聽到人們談論「買股票」時，他們幾乎總是指普通股。這個名稱非常貼切——它比它的姊妹股，優先股，更為普遍。但大多數初學投資者沒有意識到的是：這兩者不僅僅是不同口味的同一事物。它們本質上是不同的投資工具，具有不同的風險特徵、收益模式，以及適合不同財務目標的特性。

在你決定哪一種應該加入你的投資組合——或是否都需要之前——了解它們的差異以及各自的實際收益是值得的。

普通股：通往財富積累之路

普通股是公司成長的引擎，也是長期投資者傳統的財富累積工具。當你持有普通股時，你是真正的企業所有者。這種所有權伴隨著實質權利：股東大會的投票權，以及通過資本增值和股息對公司未來利潤的索取權。

以下是普通股對財富累積的重要性：

最大吸引力在於資本增值。在一個繁榮的公司中，隨著盈利的增長和投資者認識到價值的提升，股價往往會隨時間攀升。歷史上，表現最佳的美國公司數十年來的回報率都超過20%。即使是更廣泛的市場指標，如標普500，也在整個歷史中平均約10%的年回報率。這種複利力量能真正建立財富。

股息提供第二條收入來源。並非所有普通股都支付股息，但許多成熟公司都會——通常是季度支付。優質的派息股不僅支付股息，還經常每年增長10%或更多，這有助於對抗通貨膨脹，並提供複利的收入增長。

在稅務方面，普通股持有者享有一個重要優勢：你在賣出股票之前，不用繳納資本利得稅。這意味著持有20年的持倉可以多次增值而不觸發年度稅單，對於耐心的投資者來說是一大好處。

公司本身也喜歡普通股，因為它讓他們能籌集大量資金——有時甚至是數十億美元——而不必承擔債務義務。首次公開募股（IPO）(initial public offering)提供即時的資金注入，後續的增發可以用來擴張、收購或策略轉型。與債券不同，僅靠普通股融資的公司不會因無法支付股息而破產。這種彈性對於成長階段的公司來說是無價的。

優先股：類似債券的收入替代方案

儘管名稱為“優先股”，但優先股的運作方式更像債券，而非傳統股票。它按固定時間表支付固定的股息(通常是季度)，具有面值(通常是每股$25 ，類似債券的面值，且價格與利率呈反向波動。

“優先”一詞指的是支付優先權：當公司分配現金時，優先股股東在普通股股東之前獲得支付——但在債券持有人之後。這種優先級結構帶來一個重要差異：優先股的股息更有保障，因為它們被列為優先支付。

使優先股具有獨特性——有時也較具風險——的是其特殊的特性：

永久存續：不像有到期日的債券，優先股可以無限期存在。公司永遠不必贖回它，而你理論上可以永遠持有，持續獲得股息。

可跳過股息：這裡有個陷阱——公司可以無限期跳過或推遲支付優先股股息，並不會觸發違約)不像債券利息(。這種彈性在公司困難時期有幫助，但也為投資者帶來不確定性。

累積與非累積結構：某些優先股要求發行公司最終支付所有跳過的股息)累積(，而其他則沒有這個義務)非累積(。

較高的收益率：由於風險較高，優先股的收益率通常高於同一公司的債券，但這並不代表它們對優質公司來說是風險很大的投資。一家高評級的金融機構的優先股仍然可以相當安全。

房地產投資信託基金)REITs(、銀行、保險公司和公用事業公司是主要的優先股發行者。特別是REITs偏好累積優先股，因為它們的整個商業模式都圍繞著分配收益；除非公司遇到嚴重困難，否則很少會跳過股息。這種穩定性使REIT的優先股對追求收入的投資者具有吸引力。

普通股與優先股：直接比較

成長潛力：普通股在成功企業中可以多倍增值；優先股則相對保持在面值附近。

收益可靠性：優先股提供較為穩定的季度分配；普通股股息可能被削減或取消。

風險特徵：普通股風險較高，但潛在上升空間無限；優先股較安全，回報有限。

所有權權利：普通股股東有投票權；優先股股東通常沒有。

稅務待遇：普通股資本利得延遲課稅直到出售；優先股股息每年都要課稅。

稀釋風險：公司發行更多股份進行不明智的收購時，普通股會受到影響；優先股的股息義務不會因稀釋而改變。

上升空間：普通股的升值潛力無限；優先股通常不會大幅超過面值)除非以折扣價購買(。

建立你的策略：你應該選擇哪一種？

選擇普通股如果你：

• 還有數十年的時間需要資金
• 能夠忍受價格波動
• 想要最大化成長潛力
• 喜歡長期持有的稅延增值
• 相信再投資股息以實現複利

選擇優先股如果你：

• 需要穩定的收入，而非未來
• 不能承受大幅價格波動
• 已經積累了財富，想要保值
• 已退休，偏好穩定分配
• 希望降低波動性，但犧牲成長

兩者都選擇如果你：

• 有長期投資時間，但需要即時收入
• 能平衡成長需求與當前現金需求
• 想降低整體投資組合的波動性，同時保持升值潛力

實際購買方式

這兩種類型都可以透過任何線上經紀商交易，但操作方式略有不同。普通股使用標準的股票代碼)例如PSA代表Public Storage(。優先股則在基本代碼後加上系列標記的字尾：PSA-PD代表D系列優先股，PSA-PE代表E系列，等等。

下單時要小心——優先股的股票代碼因經紀商而異)有人用“-D”，有人用“.D”或“PRD”代表同一證券(。確認正確的股票代碼非常重要，因為一家公司可能發行數十個不同系列的優先股，每個系列的條款和贖回日都不同。

真正的底線

普通股仍然是投資者用來累積財富的首選工具。其歷史回報證明，長期持有盈利企業能創造可觀的複利收益。資本利得的稅延特性使這一策略更具威力。

優先股則扮演不同角色——它是你收入需求的保險。分配的可靠性和有限的下行風險使其適合那些優先考慮現金流而非成長的投資者。

問題不在於哪個「更好」。而是要看哪個符合你的時間線、現金流需求和風險承受能力。許多成熟的投資者同時使用兩者：普通股用於長期財富增長，優先股用於產生當前收入。你的配置應該反映你的獨特情況，而非遵循一個通用模板。