台積電市值破兆美元，反映其在先進晶片製造領域的壟斷地位

從智慧型手機到人工智慧驅動計算的轉變

多年來，智慧型手機製造推動台積電的成長引擎。像是蘋果和高通這樣的公司依賴台灣半導體製造公司來生產其尖端的行動處理器。這個格局已經徹底改變。如今，建構人工智慧基礎設施的競賽以戲劇性的方式重塑了公司的收入來源。

數據講述了一個引人入勝的故事。2021年第三季，高性能運算（HPC）僅佔台積電營收的37%。到2025年第三季，這個數字已攀升至57%。與此同時，智慧型手機的營收比例在同期內從44%縮減至30%。以美元計算，2021年第三季HPC部門創造了55.1億美元的收入，到了2025年第三季激增至188.7億美元——僅用四年時間就成長了三倍多。

這一加速與資料中心需求的爆炸性增長完美契合。競相部署生成式AI能力的公司需要專用晶片，而只有台積電能大規模生產。無論是支援ChatGPT的OpenAI基礎設施，還是支撐Alphabet的Gemini伺服器，其底層的矽晶片都來自台灣。

為何台積電在晶片製造領域無人能敵

2025年股價飆升54%後，台積電市值超過1.7兆美元，已加入全球僅有的11家市值超過一兆美元的公司行列。這個估值並非偶然——它反映了公司在結構上的優勢。

來看競爭格局。三星電子約佔晶圓代工市場的7%。曾經的半導體巨頭英特爾，現在在製造能力方面已大幅落後。台積電？它以約72%的晶圓代工市場份額領先，並在先進AI晶片生產中佔有超過90%的份額。這些數字凸顯一個現實：在台積電的規模或技術水準下，根本沒有可行的替代方案。

公司的代工模式——為他人設計晶片並製造，而非直接銷售給消費者——建立了黏著的合作關係。蘋果設計其處理器，台積電負責生產。高通將晶片製造外包給台積電。數百家科技公司依賴台積電的先進生產能力，這轉化為一個持久的競爭護城河。

超越AI敘事

儘管人工智慧佔據了近期的頭條新聞，但將台積電僅視為「AI公司」是片面的。幾乎所有現代科技裝置——從汽車、電視到平板電腦——都含有台積電製造的晶片。公司已深深融入整個科技生態系統的紋理中。

這種多元化對長期投資者來說很重要。如果未來幾個季度AI資本支出放緩，台積電的核心業務仍然具有韌性。營收增長可能會從近期的爆炸性速度放緩，但其基本價值主張依然存在。科技公司若要確保產品性能，不能在晶片品質上妥協，而台積電仍是製造良率和技術水準的黃金標準。

台積電市值成長的投資理由

歷史回報描繪了一個畫面：台積電過去五年的平均年增率約為22%。若要無限期延續這一表現，並不現實。然而，這一趨勢顯示其持續的行業領導地位。

公司已將自己定位為全球科技產業的基礎設施。沒有台積電的製造實力，產品創新週期將放慢，競爭優勢將被侵蝕，整個科技供應鏈都可能面臨中斷。這種不可替代性——加上潛在競爭者進入的高壁壘——使台積電值得作為投資組合的核心資產，而非投機性投資。

是否目前的估值合理，值得進場，仍取決於個人的投資期限和風險承受度。無可否認的是：台積電的市值反映了其在行業中的真正競爭優勢，其他供應商根本無法匹敵其能力。