一位傳奇投資者如何利用一本舊書來駕馭市場狂熱

與同行交易者討論他們的策略時，一個名字在成功投資者中屢屢浮現：伯納德·巴魯克。這位傳奇人物不僅因為他的財富而被人記住——他更因為在歷史上最嚴重的金融崩潰之一中保存了財富而聞名。他的秘密？一本1841年出版的鮮為人知的書，教會他辨識大多數投資者忽略的模式。

避開災難的投資者

伯納德·巴魯克在1929年股災之前已經建立了可觀的財富。到1903年33歲時，他累積了約$3 百萬的財富——相當於今天貨幣的約$81 百萬。但他的真正天才在數十年後展現出來。當市場在1929年崩潰時，巴魯克成功避免了這場災難。到1930年，他的淨資產已增長到估計的$30 百萬，換算成現代貨幣超過$230 百萬——而大多數投資者則目睹他們的投資組合化為烏有。

他的生存並非僥倖。巴魯克將他能夠應對崩潰的能力歸功於一本書：《查爾斯·麥凱》的非凡的流行迷思與群眾的瘋狂。

理解模式

麥凱的著作最初於1841年出版，剖析了歷史上理性人群集體陷入非理性行為的時刻。這位蘇格蘭記者記錄了從十字軍東征到算命迷思的各種事件。但對投資者來說，最相關的章節是？1630年代荷蘭鬱金香狂熱的故事。

在鬱金香泡沫期間，一個球莖的價格曾達到60荷蘭盾——約等於一個熟練荷蘭工人三個月的工資。人們用房子換花。這場瘋狂最終崩潰，財富化為烏有。然而，這並非孤立事件；它是一個範本。

麥凱記錄了市場狂熱、超自然迷信和政治非理性——所有這些都由同一股力量驅動：集體心理的偏差。巴魯克識別出了這一模式，並將其作為指南針。

核心原則：2 + 2 = 4

在巴魯克為1932年麥凱書籍版的序言中，他將智慧濃縮為一句強而有力的觀察：“所有經濟運動，按其本質，都是由群眾心理所驅動。”

他接著補充一句令人難忘的反思：“如果我們一直重複‘二加二仍然等於四’，許多災難或許就能避免。”

這不是抽象的哲學——而是拯救他數百萬的公式。當群眾追逐非理性估值，當資產在幾個月內漲幅達500%而沒有基本面支撐時，巴魯克記得二加二仍然等於四。數學不會改變。價值不會憑空出現。當每個人都忘記這個基本原則時，修正就不可避免。

為何這今天仍然重要

伯納德·巴魯克從非凡的流行迷思與群眾的瘋狂中汲取的教訓，至今仍令人驚訝地適用。泡沫的機制——熱情、狂喜、否認、恐慌——並未演變。只有資產變了。鬱金香變成了股票，股票變成了加密貨幣，加密貨幣將成為下一個引發集體想像的事物。

解藥依然如故：理性思考、基本面分析，以及辨識價格何時脫離價值的紀律。保持這種清醒的投資者——記得經濟現實不會屈服於群眾情緒的人——才是能在不可避免的修正中生存並獲利的人。

巴魯克如此堅信這一課，他將自己的財富歸功於這本書。對於現代交易者來說，面對波動的市場和新興技術，這個原則同樣適用。當非理性達到瘋狂的頂點時，智慧就在於回歸基本。