#代币经济机制 看到SEC反加密專員Crenshaw離職這個消息，我得說點實話。這不是什么大利好，別被表面現象騙了。

想起來我早年追風口的日子，就喜歡從監管風向來炒故事。現在回頭看，那都是幻覺。一個專員走了，換個人來，政策邏輯不變，遊戲規則照樣卡你。真正要看的是代幣經濟機制本身有沒有問題。

對標AAVE和Jupiter最近的動作就明白了——AAVE承諾分享協議外收入，Jupiter想停止回購去做用戶獎勵。這才是我關心的。一個項目能不能活得久，得看它怎麼對待持有者，代幣是不是真的有現金流支撐，還是純靠故事和回購撐價格。

那些24小時漲41%的CVX、漲19%的RENDER，我會敬而遠之。這種暴漲背後往往是莊家的籌碼遊戲。見過太多這樣的項目，漲得越凶，跌得越狠。前浪老韭菜教我的就一個道理：看不懂代幣經濟模型的東西，再誘人也別碰。

監管態度轉機？別太樂觀。真正的保護傘是項目自身的透明度和可持續收益，不是政策的搖擺。