最近全球市場上演了一場冰火兩重天的戲碼。黃金連漲6%、白銀暴漲20%，納斯達克拉升12%創出新高，A股科創50也跟風上漲超11%，就連人民幣匯率都強勢反彈，這樣的行情閉眼買都能賺到錢。

可比特幣呢？在10萬美元下方已經磨了一个多月，這橫盤行情堪稱史上最煎人。漲不上去也跌不下來，幣圈投資者們現在都在說一句話：不碰加密貨幣，買啥都賺錢！

看起來比特幣的大規模應用普及是去中心化的勝利？其實未必。這背後的邏輯沒那麼簡單。貝萊德、摩根大通等傳統金融巨頭紛紛將BTC納入資產配置，美國多個州的養老金機構也陸續進場，連SEC都在推動加密貨幣交易平台的合規建設，表面上是全網擁抱，實際上更像是傳統金融資本早就給市場定好了方向。

諷刺的是，當黃金、美股一路創新高的時候，比特幣卻沒有一點存在感。這說明什麼呢？曾經那個標榜對抗通脹、去中心化的避險信仰資產，現在更像是被華爾街重新定義成了收割工具。所謂的信仰，可能就是資本編織出來的一個故事。

從技術面看，問題的症結在於宏觀環境。美聯儲的縮表周期仍在繼續，全球流動性始終處於緊張狀態，而比特幣作為風險資產的先行指標，在這種環境下很難有太大起色。或許只有等到宏觀面出現實質性轉變，比特幣才有機會重新獲得市場的關注。