最近的貿易政策調整力度確實超出預期。以歐盟為例，其對美出口規模高達5379億美元，這筆額度是對華貿易的兩倍，涵蓋奢侈品、汽車零部件等直接影響美國消費端的商品。一旦加徵關稅，傳導到物價端的效應會很直接，美國通脹預期可能快速抬升。

更關鍵的是雙方應對空間的差異。相比之下，歐洲手中的反制工具更加多元化，甚至可能觸及地緣政治維度。這樣的局面已經超越傳統貿易摩擦的範疇，市場風險偏好自然會收縮。

與此同時，穩定幣監管的風向也在轉變。CLARITY法案本來被寄予厚望，能為行業帶來清晰的規則框架，不過最終卻走向了暫停。這個逆轉直接影響到USDC在美國市場的商業化前景，穩定幣收益空間被壓縮。

問題在於，當原來的預期利好突然轉為不確定性，市場的定價體系就會面臨重估。估值溢價加速釋放，槓桿頭寸遭遇清算，這套邏輯足以解釋最近比特幣$BTC跌破9萬這一走勢。兩個不利因素疊加，調整壓力自然不容小覷。