#稳定币应用 市场下行期，看到Plasma这波空投轰炸，我第一反应不是兴奋，而是警觉。

先说实話——35%+的年化在這個市場確實誘人，但得看清楚背後是什麼。挖礦這東西，我踩過太多坑了。高收益的本質就是平台在瘋狂補貼，為了什麼？拉TVL、沖熱度、搶佔生態位。等激勵期一過，這些收益能剩下多少是個問號。

我看了下這幾個池子，PlasmaUSD那個Vault最凶——單日獎勵140萬美金，但主獎池只撐3天。這就是典型的"製造熱點"打法。等頭部流動性被薅完了，後進來的就得接盤XPL的價格風險。

從防守角度，我的建議是：

**一、搞清楚穩定幣的真實用途。** 存USDT0/USDe為了挖礦，但你得問自己——XPL的代幣經濟模型怎麼樣？真的有長期應用場景還是純粹激勵驅動？穩定幣應用最怕的就是"流動性陷阱"，平台補貼砸完了，真實需求不足，收益會跳水。

**二、分散風險，別all in一個池。** Aave和Euler的池子看起來更穩健一點，因為它們本身就是成熟協議，雖然APY較低（21%-30%），但相對安全。Fluid那個借貸模式我要特別提醒——借款利率本身只有3%，一旦需求上升，利率飆升能直接吃掉你的套利空間。

**三、冷卻期和鎖定期要看清。** PlasmaUSD有48小時提款冷卻，萬一XPL暴跌，你可能被卡住。這不是小事。

說白了，薅羊毛的機會確實存在，但參與前要搞明白自己是在賺補貼還是在賭代幣價格。市場不好的時候，活得久比賺快錢更重要。