#稳定币市场发展 最近被USDT負溢價的事兒刷屏，很多朋友問我該不該把美元穩定幣換回人民幣。坦白說，我覺得這個選擇沒那麼簡單。

人民幣升值背後其實有經濟學的邏輯——吸引外資、提振消費、緩解貿易摩擦。但升值過快本身也是短期供需失衡導致的，年底結匯需求集中、政策態度收緊，這些因素造就了當下的負溢價。關鍵是，這種情況不會持續太久。

如果貿然換匯，反而可能踩在高點。我的建議是除非穩定幣占比特別高，否則還是保留一定比例。原因有三：一是等負溢價自然回歸後再操作成本更低；二是人民幣資產目前機會成本並不高，國債利率走低，股市也只是估值修復；三是中美關稅博弈遠未落幕，人民幣升值的可持續性存在不確定性。

與其糾結換不換，不如想想怎麼對沖。歐元穩定幣EURC值得關注——中歐貿易結算以歐元為主，人民幣對歐元的匯率波動會更溫和。把部分美元換成EURC，放到AAVE這類平台生息，年化能到3.87%，既規避了匯率風險，又能穩定增值。

保留靈活的資產配置空間，才是在這個充滿變數的時代最聰明的選擇。