紐交所為何要“拆掉三面牆”？解讀 7x24 小時交易背後的代幣化革命

當紐約證券交易所宣布開發代幣化證券平台，支持7×24小時全天候交易時，它拆掉的不只是交易時間限制。紐交所母公司洲際交易所與紐約梅隆銀行、花旗集團合作，準備將傳統的T+2結算周期壓縮至近乎即時完成。截至2026年1月，全球代幣化股票市值已從一年前的約3400萬美元增長至超過8,000萬美元，增幅驚人。這個數據背後，是傳統金融世界對區塊鏈技術的全面擁抱。

傳統邊界的消融

紐交所的行動代表著一個根本性的轉變：傳統金融體系正在主動吸收並整合區塊鏈技術的核心優勢。這個全球最主要的交易市場宣布推出支持代幣化證券交易的平台，包括股票和ETF，並提供7×24小時不間斷服務。其母公司洲際交易所正與紐約梅隆銀行、花旗集團等金融機構合作，探索在其清算所中支持代幣化存款，以幫助清算會員在傳統銀行營業時間外轉移和管理資金。

紐交所總裁 Lynn Martin 表示：「兩百多年間，我們一直在改變市場運作的方式。」這次改變的核心是將先進的Pillar撮合引擎與基於區塊鏈的交易後系統結合，具備支持多鏈結算與托管的能力。

三面高牆的倒塌

時間的高牆最先崩塌。傳統美股市場遵循固定的交易時段，而代幣化平台則提供全天候交易能力。想像一下，當紐約的投資者進入夢鄉時，亞洲的早市剛剛開始，而代幣化的特斯拉股票仍在持續交易。這種連續性消除了傳統市場中因時間差導致的價格斷層風險。

空間的高牆隨之瓦解。一個身處雅加達的投資者想要購買美股，傳統流程需要開立國際帳戶、換匯、等待漫長結算。而透過代幣化平台，持有穩定幣即可直接交易，即時結算的特性大幅降低了跨境交易門檻。

資金的高牆也被打破。紐交所平台將支持「按美元金額下單」，這意味著投資者可以購買0.001股伯克希爾·哈撒韋這樣的高價股票。碎片化投資讓優質資產變得觸手可及，這正是代幣化股票最普惠的特性之一。

可交易性的無限擴張

當華爾街開始採用這些原本屬於加密世界的技術時，一個更宏大的敘事正在浮現：這並非加密的勝利，而是「可交易性」本身的無限擴張。

現實世界資產代幣化市場預計將在2026年成長3至5倍，其發展已超越加密貨幣原生用戶。這個預測得到了數據的支持——據RWA.xyz統計，超過350億美元的RWA已在鏈上，分布在超過53.9萬名持有者中。從曼哈頓的房地產被切成token出售，到Polymarket上關於美國大選結果的預測市場單日交易量破億美元，一切有價值的事物似乎都在變得可交易。代幣化技術正在模糊實物資產與金融資產、傳統金融與去中心化金融之間的界限。

監管競爭與市場重塑

隨著美國首個穩定幣立法在2025年7月簽署成為法律，金融機構加快了相關應用的落地。技術進步推動著交易所競相推出全天候或接近全天候的交易服務。納斯達克交易所在2025年12月向美國證券交易委員會提交的文件顯示，該交易所計劃將股票及相關交易產品的交易時長從每天16小時延長至23小時。

全球範圍內，監管框架正在逐步形成。歐盟的MiCA法規與美國的監管差異，導致了早期市場參與者如Robinhood透過監管套利在歐洲快速擴張。這種「監管競爭」可能會加速全球金融市場基礎設施的變革，但也帶來新型系統性風險。

新市場的參與者與機遇

在代幣化股票這一新興市場中，一些特定的資產已經展現出強勁的吸引力。截止2025年底數據，特斯拉的代幣化股票（TSLAX）總資產價值約5,160萬美元，擁有超過20,500名持有者。這一數據表明，市場對高成長科技公司的代幣化敞口需求強勁。英偉達的代幣化股票（NVDAX）同樣表現突出，持有約1,710萬美元的總資產價值，擁有超過14,400名持有者。在人工智慧浪潮推動下，這類代表前沿技術的資產在鏈上市場獲得了特殊關注。

市場基礎設施正在快速成熟。根據RWA.xyz的數據，代幣化公開股票目前占鏈上價值約7.55億美元，其中以太坊以3.51億美元領先，其次是Solana的1.67億美元。不同的區塊鏈網絡正在形成各具特色的代幣化資產生態。

華爾街的時鐘已經停擺，紐交所的經典交易大廳依然矗立在紐約的Broad Street，但它的心跳——市場脈搏——將不再有停歇的時刻。當紐交所的代幣化證券平台獲得監管批准正式上線，全球資本將開啟真正不間斷的流動。可交易性的邊界正在消融，從時間到空間，從資產類別到參與門檻。這場由傳統金融巨頭引領的技術革命，最終將把市場從一個有固定開放時間的場所，轉變為一個永不收盤的全球價值交換網絡。世界正在變成一個永不收盤的交易所，而每個持有智能手機的人，都可能成為它的交易員。