吴说获悉，Coin Metrics 發文探討了加密貨幣市場的結構變化，隨著加密投資領域的擴張，資金變得更具選擇性。比特幣主導地位呈持續上升趨勢，穩定幣和鏈上衍生品的增長擠壓了山寨幣的空間，山寨幣領域逐漸縮小且頭部化加劇，前十大山寨幣佔比從過去五年約 70% 升至約 82%。自 2023 年以來，大盤幣表現明顯優於中盤和小盤幣。文中分析了市場資本是否正趨向於更少、更大、更成熟的資產，指出市場雖在不斷發展，但流動性有限，加密貨幣還需與傳統資產競爭。儘管山寨幣吸引持續資金的門檻提高，但市場結構規則、相關 ETF 的發展及有利的流動性條件仍可能催化山寨幣行情，不過將比過去更具選擇性。