#机构投资者入场 看到VanEck這份2026展望，我腦子裡浮現出的是過去十多年走過的每一個周期。

那些數據很有意思——上輪下跌80%，這輪預期只有40%。波動率降半了，這背後是什麼？是機構投資者真正入場了。還記得2017年那輪，散戶追高、機構觀望。到了2021年，灰度、貝萊德開始認真布局。現在呢，他們已經成了市場的定海神針。槓桿在經歷多次洗盤後被重置，這句話意思很清楚——瘋狂的時代過去了，理性的時代來了。

四年周期這個規律，我看了十幾輪了。美國大選後窗口期見頂，2025年10月應驗得完美。而2026年成為盤整之年，這其實是好消息。盤整意味著震蕩，震蕩意味著機會。那些還在指望暴漲或暴跌的人，該醒醒了。

鏈上活動雖然還疲軟，但開始改善——這是信號。降息預期提供支撐，但美國流動性因AI資本支出收緊——這是矛盾。矛盾往往決定了接下來的走向。

我的建議和二十多年前炒股的思路一樣：1%到3%的定投紀律，在槓桿清算時買入，在投機過熱時減持。這不是激進策略，但在周期性市場裡，活得最久的從不是賭徒。

機構已經改變了遊戲規則。我們要做的，就是像機構一樣思考。