Flow 進入 DeFi 市場：前 NFT 巨頭能否重新塑造自己？

Flow的轉型故事就像一個生存傳奇。曾經是以NBA Top Shot爆紅的頂級區塊鏈，隨著市場週期的轉變，Flow見證了其NFT主導地位的逐漸消退。如今，該網絡正大膽押注於DeFi市場——一個競爭激烈的領域，Flow作為新進者尋求救贖。12月2日，Flow宣布進入消費級DeFi領域，這是一個旨在利用其現有用戶基礎和架構優勢的策略性轉型。但Flow真的能在日益激烈的DeFi市場中闖出一片天，還是這只是一場注定會逐漸淡出的行業實驗？

分析Flow的DeFi市場策略：內建協議與資金高峰

DeFi市場的差距一目了然。正如Dapper Labs的CEO Roham所指出的：“當今的DeFi充滿敵意；用戶必須具備高階技術技能才能生存。” MEV、清算瀑布、滑點——這些障礙讓普通人難以進入加密金融世界。Flow的回應很簡單：為大眾重建DeFi。

這一策略的核心是Flow的“內建協議”概念——將金融基礎設施直接嵌入網絡層，而非附加在上。這與傳統DeFi依賴分散的流動性池和外部預言機系統形成鮮明對比。

Flow Credit Market (FCM)作為首個測試案例。不同於等待頭寸接近清算才行動的傳統借貸協議，FCM採用主動監控。利用Flow的原生鏈上排程系統，系統在風險出現前持續調整頭寸。結果令人驚訝：根據內部模擬，FCM在重大市場崩盤期間保護了用戶存款，並將成本降低了高達99.9%，相較於競爭網絡上的借貸協議。

為了實現這一願景，Dapper Labs推出了Peak Money，一款面向消費者的財富管理應用，旨在吸引1億新用戶進入加密世界。產品設計非常簡單：存入資產(現金、比特幣、以太坊或FLOW)，即可獲得最高25%年化收益（APY）（加密貨幣）和10%（現金），無最低投資、無托管煩惱，更重要的是，沒有清算風險。資金始終保持流動性，隨時可取。

這種設計理念——將複雜性抽象化、收益透明化——代表了Flow捕捉主流DeFi市場份額的論點。

技術優勢：為何Flow的架構在競爭激烈的DeFi市場中至關重要

Flow在嘗試這次轉型時並非從零開始。該網絡擁有一個核心優勢：它是專為大規模消費者應用而建，而非事後改造。

低門檻、低成本和高吞吐量是Flow的招牌特點。這些屬性自然符合DeFi的高頻交易需求。同時，Flow的原生排程系統——在許多應用中省去了外部預言機的需求——也降低了攻擊面和清算風險。

為了進一步鞏固其DeFi市場地位，Flow在10月完成了兩個關鍵升級：Forte和Crescendo。

Forte通過允許所有自動化操作(限價單、動態利率、策略金庫)直接在鏈上執行，消除了對鏈下機器人的依賴。這一點很重要，因為它讓開發者構建複雜金融應用變得更簡單——更少的基礎設施、更少的信任假設、更高的安全性。

Crescendo則進一步，賦予Flow**以太坊虛擬機(EVM)**的等價性。這使得Flow能與以太坊上的協議和應用無縫兼容，實質上將Flow轉變為進入更廣泛以太坊DeFi市場的入口，而非孤立的生態系。

結果是：Flow聲稱能支持數百萬的每日活躍用戶，且不需高昂或不可預測的Gas費用——在Solana和Base逐漸主導的DeFi市場中，這是一個明顯的差異點，因為交易成本仍是主流用戶的一大障礙。

現實檢驗：什麼可能阻礙Flow的DeFi野心？

然而，樂觀只能帶到這裡。Flow的DeFi市場進入之路充滿挑戰。

最主要的挑戰是：流動性冷啟動。儘管Flow擁有超過4100萬個帳戶和110萬月活用戶的用戶基礎，但這幾乎全部來自NFT。大多數用戶已經完全退出了加密。重新激活沉睡的NFT用戶並將他們轉化為DeFi市場參與者，是一個巨大的任務——遠比獲取新用戶困難。

第二，Flow實際進入的DeFi市場已經由主要競爭者的生態系統鞏固。以太坊、Solana、Arbitrum及其他Layer 2方案已建立了深厚的開發者網絡和用戶流動性壁壘。Flow沒有傳統金融渠道的監管清晰度，也沒有已建立協議的先發優勢。突破這些壁壘，不僅需要產品，更需要能改變人們對DeFi看法的創新。

市場的認知問題更為深層。Flow被貼上“NFT區塊鏈”的標籤——在DeFi建設者和用戶眼中，這是一個污點。要抹去這個污名，不僅需要行銷，更需要Flow推出令人信服的DeFi應用，讓它成為網絡的代名詞。一個成功的案例或許能做到這一點。反覆失敗則可能將Flow的命運定格為昨日的鏈。

Flow能否彌合NFT用戶與DeFi市場的鴻溝？

Flow近期的TVL數據暗示著初步的動能：截至12月初，該網絡的總鎖倉價值$107 百萬，較年初增長了187.1%。這表明部分資金開始關注Flow的轉型故事。

然而，宏觀背景依然嚴峻。FLOW代幣本身反映了市場的懷疑——目前交易價格為$0.09，較去年高點$42.40下跌約87.55%，較歷史高點下跌超過90%。這樣的估值對吸引開發者和社群熱情幾乎沒有助力。

為了維持在DeFi市場的動能，Flow實施了代幣經濟升級，通過FLIP-351提案，將FLOW轉變為通縮模型。每筆交易都會燒毀代幣，理論上隨著網絡活動增加，資源會變得越來越稀缺。該網絡在約250 TPS的吞吐量下實現淨通縮——Flow聲稱能在保持交易費用低於Solana和Base的同時，達到這一水平。

這是否足夠，仍是核心問題。Flow的成功不僅取決於願景或技術，更取決於執行力：它能否吸引開發者打造一流的DeFi應用？能否重新激活那些對加密產生懷疑的NFT用戶？能否說服資本相信一個重塑的Flow值得投資？

未來幾個月將揭示Flow的DeFi轉型是一次真正的革新，還是僅僅是為了追求相關性而做的絕望一搏。如今，曾經在數字收藏品領域風頭一時的區塊鏈，正悄然押注於消費級金融基礎設施，期待書寫其故事的下一章。