年終交易時刻：人民幣-美元動態重塑全球資產流向，白銀觸及$75 ，比特幣在期權測試前鞏固

隨著年終流動性在全球市場中擴散，基本貨幣走勢正在重塑投資策略。人民幣突破7.0關卡對美元的阻力，標誌著資本重新配置的關鍵時刻，與此同時，貴金屬價格飆升和比特幣在重要技術支撐位附近盤整，迎來價值達237億美元的期權到期。這些宏觀經濟信號與技術催化因素的匯聚，揭示了匯率動態——尤其是人民幣對美元的變動——如何影響更廣泛的加密市場情緒。

貨幣市場推動年終再估值：人民幣升值信號資本從美元重新配置

離岸人民幣(CNH)在去年12月底首次突破7.0大關，對美元形成顯著突破，標誌著貨幣動態的重大轉變。工銀證券指出，人民幣升值的背後不僅是美元走弱，更來自結構性資本回流和外匯結算動能。美國貨幣政策放鬆與人民幣流入加速的匯合，營造出有利於風險資產升值的條件，資金從避險資產轉向成長型資產。

人民幣對美元匯率的走勢不僅影響傳統外匯市場。隨著人民幣相對美元走強，重新評估全球資產配置的機構投資者越來越多地將加密貨幣等替代資產視為有吸引力的再配置機會。這種資金流動動態類似於歷史上貨幣升值周期與新興資產類別資金外流的同步現象。

貴金屬突破：白銀突破$75 在避險需求逆轉中上漲

白銀展現出爆炸性的上行動能，首次突破每盎司$75 的阻力位，為近年來首次。年初至今漲幅接近161%，連續四個交易日錄得漲勢。黃金亦隨之上漲，短暫突破4530美元，創下歷史新高，顯示貴金屬整體走強。

中國唯一公開上市的白銀期貨產品——國投安信銀期貨LOF基金，吸引了大量投資者關注。該基金的二級市場溢價擴大至淨資產價值的45%以上，但為遏制套利行為的監管措施（包括將申購上限從100元提高到500元）尚未奏效。12月26日恢復交易後，套利集中實現使溢價降至約29.64%，顯示散戶資金流動與機構資產升值信號同步。市場預測貴金屬將持續走強：黃金預計到2025年底達到4600美元，部分預測甚至在2026年底達到1萬美元，而白銀則有望在類似時間範圍內突破$200 。

比特幣盤整加劇：237億美元期權到期測試市場方向

12月下旬，比特幣的價格行動集中在85,000美元至90,000美元的關鍵技術盤整區間。市場參與者認為，這一區間的行為主要由12月26日到期的期權事件驅動，該事件涉及237億美元至285億美元的名義價值，主要集中在85,000美元和100,000美元的行使價。

分析師對結算後的走向意見分歧。看多派分析師如 Michaël van de Poppe 強調，商品市場動能結合宏觀經濟放鬆，讓比特幣有望突破90,000美元阻力，向100,000美元邁進。鏈上數據分析師 Murphy 指出，約有67萬枚比特幣在87,000美元附近積累，形成被稱為“支撐積累”的重要支撐。分析師 Mark 預測，91,000美元是近期目標。

相反，謹慎派分析師如 Lennart Snyder 和 Ted 則認為可能出現回測，支持位可能在85,000美元或更低，需進一步確認持續突破。這場辯論基於歷史支撐結構分析：Kapoor Kshitiz 和 CoinDesk 研究指出，比特幣在70,000美元至80,000美元區間僅交易了28天，而在30,000美元至50,000美元區間交易了200天，顯示較高支撐水平的建立較為薄弱，需更多整合時間。

BTSE COO Jeff Mei 提出一個兩分法的情境，取決於聯準會的政策走向：若2026年第一季暫停降息，比特幣可能回落至70,000美元；若量化寬鬆加速，資金流入增加，則可能達到92,000至98,000美元。CryptoQuant研究員 Axel Adler Jr. 警告，比特幣的月相對強弱指數已降至56.5，接近四年均線58.7，跌破55可能引發更深的修正。Ali Charts的歷史分析顯示，若傳統週期持續，下一個重要底部可能在2026年10月，約37,500美元，符合80%的回撤模式。

截至2026年1月21日的最新價格，BTC仍在89,140美元，日內下跌1.98%，市占率保持56.52%。日均現貨交易量達到12.5億美元。

以太坊波動受限：在宏觀不確定中守住2,700-3,000美元區間

以太坊在12月底前在2,700美元至3,000美元之間波動，未能明確形成方向性偏好。分析師 Ted 指出，建立波動的必要條件是：要么重新突破3,000美元，要么向下盤整至2,700-2,800美元支撐位。Kapoor Kshitiz 指出，自11月21日以來，主要持有者已累積了480萬枚ETH，以捍衛其平均成本約2,796美元；若跌破此水平，可能觸發次級支撐點，接近2,300美元。

BTSE COO Jeff Mei 預測，宏觀政策結果將影響ETH的價格走勢：若聯準會暫停降息，可能在2,400美元附近；若加速量化寬鬆，則可能達到3,600美元。CryptoBullet指出，ETH的價格機制類似2022年的狀況，警告支撐位若被突破，可能導致跌向2,200-2,400美元區域，之後再逐步回升至200日移動平均線。

截至2026年1月21日，ETH交易價格為2,964美元，市佔率11.32%，24小時內下跌4.31%，日交易量7.029億美元。長期布局者如 Trend Research 創始人 Yi Lihua 堅信當前的盤整區域是底部範圍，並投入$1 億美元進行2026年牛市的布局。

市場情緒指標與清算壓力：極度恐懼持續，資產組合動盪

12月底，Crypto Fear & Greed 指數為20，顯示“極度恐懼”。24小時清算數據反映出這一情緒：全球約有84,780名交易者被迫平倉，總計$181 百萬美元。比特幣清算額達7365萬美元，以太坊為2497萬美元，Solana為1030萬美元。

比特幣與以太坊ETF連續多日出現資金外流：比特幣ETF連續第五天撤資，金額為$175 百萬美元；以太坊ETF則減少了5270萬美元。這種資金再配置模式顯示，投資者正將資金從加密貨幣轉向其他資產類別——可能包括貴金屬或股票，這些資產在人民幣升值、美元走弱的情境下受益於風險偏好改善。

Solana ETF (+148萬美元) 和 XRP ETF (+1193萬美元) 成為資金外流的少數例外，顯示部分機構偏好在山寨幣中尋找投資機會。大多數加密行業指數下跌，NFT資產下跌超過7%，而AI與SocialFi相關資產則相對韌性。績效分析顯示，2025年最具盈利潛力的故事主要集中在RWA(實境資產)和Layer 1基礎設施，而AI與Meme類資產則出現較大回撤，GameFi和DePIN板塊領跌。

市場催化劑與更廣泛的影響：政策十字路口決定2026走向

聯準會的政策路徑——1月預期維持利率不變的概率為84.5%——仍是決定加密、貴金屬和貨幣市場資產表現的關鍵變數。如果量化寬鬆支持機構資金持續流入，風險偏好可能大幅轉變，有利於比特幣、以太坊及其他加密貨幣，同時伴隨人民幣對美元的進一步升值，推動新興市場資金流入。

相反，若利率持續維持或未來有升高的可能，則可能驗證謹慎分析師的情境，即盤整與回測策略，等待新高的建立。12月26日的237億美元比特幣期權到期，成為關鍵轉折點，決定市場結構是偏向突破還是崩潰——接下來的數週將有助於明確2026年是延續週期末的繁榮，還是需要耐心等待持續的方向性突破。

人民幣對美元動能的增強、貴金屬的爆炸性走勢，以及加密貨幣在關鍵技術點的盤整，預示宏觀政策走向將決定風險資產是否普遍升值，或在資產類別間進行輪動，取決於相對機會成本與資金重新配置的模式。