NAV 是什麼？解鎖股票與加密股票估值的關鍵財務指標

想象一下，一家公司在 2025 年比特币牛市中，通过增持比特币使其每股净资产价值（NAV）在一个季度内飙升了 70%，其股价也因此获得远超传统股市的溢价。

NAV 正是洞察这种价值变化的核心工具。尤其在“加密金库储备策略”成为美股新潮流的当下，NAV 以及衍生的 mNAV，已成为评估那些持有大量加密货币的上市公司内在价值与市场情绪的关键温度计。

01 財務基礎

在財經領域，NAV 是一個基礎且關鍵的概念，全稱為 Net Asset Value，即淨資產價值。它主要用於評估投資基金、信託產品等資產集合的價值。

NAV 的核心計算思路很直觀：從總資產中扣除總負債，得到的就是淨資產價值。

對於基金而言，我們通常關注的是每份基金的 NAV。它的計算方法是：將基金持有的所有資產（如股票、債券、現金等）按當前市價估值，減去所有負債，得出的淨值除以基金發行的總份額。

舉個例子，某基金持有價值 1 億元的股票，負債 500 萬元，總份額為 5000 萬份，那麼其單位 NAV 就是 （10000 - 500） ÷ 5000 = 1.9元/份。

根據基金類型的不同，NAV 與交易價格的關係也存在顯著差異：

了解這些差異，有助於投資者理解自己持有的基金產品，其市場價格背後對應的真實資產價值基礎。

02 股票應用

當 NAV 的概念從基金延伸到股票市場，就產生了 “每股淨資產值”，它成為了衡量單只股票內在價值的重要工具之一。

其計算公式與基金類似：（公司總資產 - 總負債） ÷ 公司總發行股數。

例如，一家公司總資產 100 元，無負債，發行 100 股，那麼其每股 NAV 就是 1 元。理論上，這 1 元代表了股東在公司淨資產中擁有的權益份額。

但資本市場遠非理論計算那麼簡單。股價由市場供需決定，它往往不等於，甚至經常偏離 NAV。

股價 > NAV：通常意味著股票存在溢價。市場看好公司未來增長潛力，願意為預期中的成長支付更高價格。典型的例子是科技公司，其核心價值（如研發技術、專利、用戶網絡）往往無法完全體現在財務報表的“資產”項中。

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