以太坊圍繞2900關口的波動，正在測試多少投資者的心理底線。表面上看那幾十個點的反彈像是有所緩解，但深層邏輯卻完全相反——市場正在加速出貨，而非真正調整。

當前的局面已經遠超加密圈內部的範疇。全球宏觀環境正在劇變，流動性正在經歷一波大撤退。關稅政策的推行直接影響了全球資本流向，這不只是貿易層面的衝擊，而是對整個風險資產配置的重新定價。

日本30年期國債收益率的暴漲是一個信號。當這種長端利率大幅上升時，跨境套利交易加速平倉，大量資金回流日元。在這個流動性緊縮的環境裡，比特幣和以太坊這樣的高風險資產首當其衝被拋售。行業內的大型機構——無論是交易所還是礦企——都在選擇防守。在這種背景下盲目抄底，其實就是在危險面前還要去搏一把。

技術面的情況並不樂觀。看4小時K線就能看出端倪。5日、10日、20日這三條均線現在呈現發散向下的形態，K線被死死摁在3000大關下方，根本找不到有效支撐。每一次反抽成交量都在萎縮，這種縮量反彈恰恰是主力出貨的標誌，而不是底部的信號。在這個位置喊抄底，無異於在主力的狙擊槍面前舉盾牌。

支撐位在恐慌盤面前顯得脆弱不堪。這次的下跌不是普通的技術調整，而是流動性結構性的收縮反應。繼續觀望、等待更明確的底部信號，可能比匆忙入場更明智。