#比特币ETF资金流动 看了最新的資金流動數據，心裡有些複雜的感受。472億美元，看起來創了歷史新高的說法，其實只是相比2024年的487億略低一點，有種虛火的味道。

真正讓我沉思的是比特幣的表現。資金流入量下降35%，2025年僅269億美元——這個數字對照我這些年看過的周期，多少有點熟悉。每次大浪退潮時，都会有这样的时刻，市场开始做空比特幣，那些做空產品雖然規模還很小（AuM僅1.39億），但這個趨勢本身就很說明問題。

有趣的是地域的分化。美國雖然還主導資金流動，但增速在放緩。德國從2024年的流出4300萬轉身流入25億，加拿大從流出6億多轉為流入11億——這種逆轉在歷史上往往意味着什麼。通常這表示不同地區的政策環境或市場心態在發生深層變化。

而以太坊、瑞波幣、索拉納的資金流入大幅增長，其餘山寨幣卻同比下降30%——這是典型的分化加劇。資金在挑選，在思考，不是盲目的追漲。這和2017年那輪瘋狂完全不同。

從歷史對照看，當比特幣增速放緩，其他資產開始分化崛起的時候，往往意味着市場在進行結構性調整。下一步怎麼走，還得繼續觀察。