麻薩諸塞州法院發出信號，禁止Kalshi體育預測合約，標誌著一場具有里程碑意義的監管衝突

來源：CryptoTale 原標題：Kalshi的麻薩諸塞州案件測試金融與賭博規則 原連結： 麻薩諸塞州正著手阻止Kalshi的體育預測合約，將市場分類的法律爭議推向州法院。週二，高等法院法官Christopher Barry-Smith暗示將對該平台的體育產品發出禁令。爭議焦點在於Kalshi的事件型合約是否屬於聯邦金融監管範疇，或是州級賭博法規，以及這些界線如何適用。

州法院對聯邦市場監管的挑戰

法律爭議於週二在麻薩諸塞州高等法院發生，當時法官Christopher Barry-Smith作出初步裁定。他同意州監管機構的看法，認為Kalshi可能違反麻薩諸塞州的體育博彩法。值得注意的是，他表示該平台必須取得州級許可，才能提供體育相關的事件合約。

法官表示，他計劃在本週結束前發出禁令。然而，他指示麻薩諸塞州官員避免干擾現有合約。根據裁定，州政府必須在週三提交擬議的禁令方案。Kalshi則有直到週五的時間作出回應。

Barry-Smith表示，要求取得許可符合公共利益。他補充說，麻薩諸塞州法律適用於在州內提供體育投注的任何公司。因此，法院駁回了Kalshi在州外運作的相關辯論。

此案源自麻薩諸塞州總檢察長Andrea Campbell在九月提起的訴訟。她指控Kalshi通過其二元預測合約提供未經許可的體育投注。麻薩諸塞州的體育投注需取得許可，且對手機投注收入徵收20%的稅。

Campbell在公開聲明中對裁決表示歡迎。她指出，企業必須無例外遵守麻薩諸塞州的賭博規則。她還提到，未受規範的賭博活動存在公共健康風險。

體育合約、投注與衍生品

Kalshi最初作為一個經濟指標和全球事件的預測市場推出。隨著時間推移，它擴展到體育相關合約。根據法院文件，Kalshi於2025年1月開始提供體育市場。

到2025年5月，體育佔Kalshi收入的70%。這一轉變促使公司快速成長，並提升平台的能見度。然而，也引起了監管體育投注的州政府的注意。

Kalshi辯稱其運作受聯邦法律管轄。具體而言，公司表示商品期貨交易委員會（CFTC）監管其合約。因此，它聲稱麻薩諸塞州無權阻止其體育市場。

Barry-Smith法官駁回了這一立場。他指出，如果聯邦法律要求，國會本應明確限制州的權力。根據裁定，麻薩諸塞州仍保有規範體育投注活動的權力。

法官還駁回了Kalshi認為禁令會造成財務破產的說法。他指出，儘管受到執法警告，該公司仍擴展到受規範的州。根據命令，Kalshi選擇接受這一監管風險。

如果禁令在週五生效，將是美國首次對預測市場體育合約的州級禁令。法律專家指出，之前在美國尚未有此類合約的禁令。

許可爭議與更廣泛的監管衝突

麻薩諸塞州的案件反映了預測市場更廣泛的管轄權爭議。核心問題在於事件型合約是否類似金融衍生品或體育賭注。這一區分決定了由聯邦還是州級監管機構負責監督。

麻薩諸塞州官員認為體育結果完全屬於賭博法範疇。Kalshi則認為其合約類似金融工具。然而，法院更關注許可證要求，而非合約設計。

此裁定顯示州政府正加強對融合交易與投注平台的執法。法院指出，許可證能確保遵守現有的消費者保護措施，也便於根據州法徵稅。

Kalshi在麻薩諸塞州之外仍面臨法律壓力。多個州要求體育投注平台取得許可，這些要求常與聯邦商品規範的主張相衝突。

儘管面臨法律挑戰，Kalshi仍資金充足。十月，公司完成了$300 百萬美元的D輪融資。此次融資使Kalshi的估值達到$5 十億美元。多家風險投資公司領投，還有其他機構投資者。

麻薩諸塞州法院設置了最終確定禁令措辭的截止期限。此流程旨在暫停新合約的簽訂，同時不影響現有合約。此決策將監管分類置於爭議的核心，而非平台的成長。

麻薩諸塞州的案件將聯邦與州級權力直接推向衝突。法院強調許可證要求，同時駁回了專屬聯邦監管的主張。隨著截止日期臨近，裁定將影響體育預測合約在美國法律下的運作方式。