為何預測市場優於傳統系統：Vitalik 談大傻瓜問題

以太坊共同創始人Vitalik Buterin最近在Farcaster社交平台上分享了他對預測市場的看法，提出了一個令人信服的理由，說明這些機制為何比傳統金融系統更優越於價格發現。他的分析強調了預測市場如何作為市場中情緒驅動決策的對抗力量，提供了一個結構性解決方案，來解決傳統股票市場和社交媒體平台所面臨的問題。

傳統市場中的非理性挑戰

傳統金融系統和社交媒體平台都存在根本的問責缺失，導致決策失誤。例如，在股市中，政治和金融行為者可以利用市場下跌進行放空策略來獲取個人利益——這種動態反映了社會話語中存在的問題性激勵結構。主流媒體和社交平台缺乏內建的機制來隨時間修正偏差，經常放大轟動性敘事而非基於事實的真相。這些系統仍然容易受到投機泡沫、羊群效應，以及金融理論家所稱的“更大的傻瓜理論”——即以高估價格交易資產，無論其內在價值如何，都能獲利的觀點。

預測市場如何對抗反身性與操控

相較之下，預測市場具有內在的自我修正機制，根植於盈虧責任之中。當參與者將資本押注於某個結果時，系統會產生強大的激勵，促使人們做出更準確的預測，而非情緒化的投機。與傳統市場中價格可能無限制地脫離現實不同，預測市場的價格被數學上限制在0到1之間，代表概率估計。這種結構設計大大降低了反身性效應的影響——即市場參與者的信念彼此強化，無論基本面如何。

“更大的傻瓜理論”在預測市場中的影響較小，因為1.0的價格上限阻止了那種以無限上升潛力進行投機的狂熱。參與者無法通過押注於越來越非理性的結果來獲取巨額利潤；市場的概率框架強制執行紀律。

結構優勢：透過市場機制追求真實

預測市場最根本的特色在於其收斂於真實的機制。利潤動機結合透明的定價，創造了一個逐步消除資訊不對稱的環境。Vitalik強調，預測市場的概率比任何其他系統——無論是社交媒體話語、專家共識或傳統金融市場——都更能準確反映對未來事件的真正不確定性。

0-1價格範圍的限制，加上對持續不準確的懲罰，使這些系統更具抗操控性，也較不易受到極端波動的影響。隨著時間推移，預測市場已證明它們能產生比那些可以從錯誤資訊中獲利或價格完全脫離基本面的系統更穩定、更真實的未來概率表達。

本質上，預測市場通過使“更大的傻瓜”問題在結構上變得不盈利——將傳統市場中常見的負面因素轉化為一種設計特徵，來強化問責和追求真實的行為。