2025年Web3融資透明度危機：從nova事件解讀投資風險

2025年的Web3行业如同一部魔幻现实主义巨作，充斥着欺诈、操纵与信任破裂。这一年发生的十大风险事件，不仅刷新了行业的"離譜"程度，更深刻暴露了当前融资生态中存在的系统性问题。其中，Berachain的nova事件更是成为了投资透明度缺失的典型案例，引发了整个行业对融资条款公平性的反思。

政治幣風波：權力與金錢的漆黑舞蹈

年初美國新任總統特朗普發行TRUMP Meme幣後，这股風潮迅速蔓延至全球政治圈。特朗普夫人梅拉尼婭、阿根廷總統米萊也相繼推出MELANIA和LIBRA代幣進行宣傳。然而這場看似風光的"政治數字資產秀"，最終淪為了一場精心策劃的掠奪盛宴。

米萊政府的LIBRA代幣上線僅數小時，項目方就從流動性池中抽離8700萬美元USDC和SOL，導致幣價暴跌超80%。鏈上數據追蹤機構通過嚴謹的資金流分析發現，MELANIA和LIBRA的部署地址與多個歷史Rug Pull項目存在關聯。更令人震驚的是，米萊的親信被曝通過收受500萬美元賄賂，促成了總統發推宣傳LIBRA的行為。幾百萬美元的代價換來超1億美元的非法獲利，這筆帳單對Web3行業的信譽造成了致命打擊。

內部腐敗的多重面孔

Infini的監守自盜悲劇

2月24日，穩定幣數字銀行Infini遭遇重大資金被盜事件，價值4950萬美元的用戶資金從Morpho MEVCapital Usual USDC Vault中消失。經過調查，這場"黑客事件"的真實身份令人震驚——作案者正是Infini團隊中一名擁有最高權限的開發工程師Chen Shanxuan。

Chen Shanxuan在合約開發完成後本應交接權限，卻利用團隊信任悄悄保留了對合約的控制權。據團隊披露，這名技術人才因沉迷賭博和合約交易，即使年入百萬仍四處借債，最終走上了職務侵占的不歸路。這個事件再次證明，高薪和地位遠非防止人性扭曲的萬能藥。

USDX的創始人套現大戲

同樣在穩定幣領域，USDX項目被曝創始人Flex Yang（貝寶金融、HOPE的前任創始人）關聯地址在項目出現危機前通過抵押USDX瘋狂借貸其他穩定幣，涉嫌利用職權套現。兩個可疑地址無視年化30%以上的利率，將Euler上所有能用USDX作為抵押品的借貸池抽乾，直接導致USDX嚴重脫錨。11月8日，項目方宣布啟動賠償流程，但至今進展渺茫。

值得注意的是，Flex Yang已是三進三出創業界的人物。貝寶在2022年熊市中陷入資不抵債困境，至今仍在重組泥潭；HOPE則在借貸產品遭攻擊後一蹶不振。如今USDX的崩塌，更讓人懷疑其背後是否存在系統性的風控漏洞抑或刻意為之。

預言機與治理的失陷堡壘

Polymarket的巨鯨操縱事件

3月25日，明星預測市場Polymarket上演了一場荒唐的"現實篡改"。在"烏克蘭是否會在4月前同意特朗普的礦產協議"的市場中，某個持有500萬枚UMA代幣的巨鯨看著自己的頭寸即將爆倉，利用治理投票權強行將錯誤結果定為"正確"，使得"Yes"的概率從接近0瞬間升至100%。

這個操縱進而形成了示範效應，普通投資者因擔心無法對抗巨鯨而選擇同流合污。儘管Polymarket官方事後承認這是錯誤，但卻以"遊戲規則"為由拒絕修正。2025年8月，UMA雖然引入了白名單機制，但這更像是在管理症狀而非根治病症。

Sui的"有選擇性"凍結

5月22日，Sui上最大DEX Cetus遭攻擊導致2.23億美元被盜。令人吃驚的是，Sui網絡通過2/3節點投票選擇性地忽略黑客地址的交易，硬生生凍結了1.62億美元被盜資金。這一舉措雖然看似"正義"，卻引發了一個尖銳的問題：如果用戶轉錯了資金，Sui會如此"熱心"地幫忙追回嗎？

這種"破例"背後隱含的中心化權力，相比原本的去中心化願景顯得格外刺眼。

融資生態中的信任危機

Nova事件：融資條款的"零風險"陷阱

2025年11月，Layer1項目Berachain爆出的融資風波成為了整個行業的照妖鏡。根據披露的文件，Berachain在B輪融資中向投資機構Nova Digital（Brevan Howard旗下基金）提供了一項特殊條款：該基金2500萬美元的投資在TGE後一年內可要求全額退款，使得其投資近乎"零風險"。

更嚴重的是，Berachain未向其他B輪投資者披露這一"重大信息"。多位匿名投資者表示他們对此條款毫不知情，律師指出這可能違反證券法的披露要求。Berachain方面聲稱該條款是為防範代幣上線失敗而設，但這種解釋對投資公平性的傷害已成定局。

nova事件暴露了Web3融資生態中的一個症結：項目方與頭部投資機構之間存在資訊不對稱，後進入的散戶投資者成為隱形的風險承擔者。這不僅違反了融資倫理，更威脅到了整個行業的長期健康發展。

欺騙與行銷的邊界消融

Zerebro的"假死"行銷

5月4日，22歲的Zerebro聯創Jeffy Yu在直播中上演了一場震撼的"自殺秀"——據稱在直播中用槍對準頸部。這場影片迅速在社交媒體傳播，引發大量哀悼。但隨後的反轉更加離譜：Jeffy在此前發表了關於"遺產幣"概念的文章，該概念的代幣LLJEFFY正好在同一天上線。

後續調查發現，這很可能是一場精心策劃的"假死離場"。根據鏈上追蹤，一個可能與Jeffy相關的錢包在事件後出售了3555萬枚ZEREBRO，套現127萬美元。Jeffy聲稱自己長期遭受騷擾和勒索，選擇通過"假死"的方式安全退出。但無論真相如何，這場風波都撕裂了社群的信任。

法拉第未來的加密新故事

8月17日，曾因"下周回國"聞名的賈躍亭控制的法拉第未來(FF)宣布進軍加密領域，推出" C10財庫"產品——追蹤全球前十大加密貨幣的基金。FF聲稱將通過融資購買5-10億美元加密資產，長期目標擴展至100億美元規模。

令人矚目的是，這位創業家確實成功融到了錢。他甚至通過法拉第向另一家公司投資3000萬美元幫助其"向加密資產轉型"。在傳統商業生態中屢次陷入困境的賈躍亭，在Web3的舞台上似乎找到了新的融資密碼。

Conflux的反向借殼上市夢碎

7月，公鏈Conflux通過讓創始人入駐香港上市公司"領航醫藥"並實施反向借殼上市的計劃。該公司甚至在9月改名為"星太鏈集團"，一度股價飆升。然而好景不長，因未滿足融資條件，配售計劃告吹，股價隨之大跌。最終在11月26日，港交所以"未能滿足持續上市資格"為由勒令停牌。

行業反思：信任危機的根源

這十大風險事件涉及欺詐、操縱、治理失敗、監管漏洞等多個維度的問題。从nova事件可以看出，即使是融資這樣的基礎環節，當前Web3生態中仍存在嚴重的資訊不對稱和規則不公。

表面上看，这些事件反映的是個別參與者的道德淪喪，但深層原因指向更系統性的问题：融資透明度缺失、投資者保護機制不完善、治理權力過度集中、內部監控體系薄弱。如果nova事件所代表的融資陷阱得不到有效規範，Web3行業將繼續淪為投機者的狂歡、欺詐者的樂園。

唯有通過加強資訊披露要求、完善投資者保護機制、強化內部審計制度，才能讓Web3生態從"魔幻現實主義"的怪圈中真正覺醒。而這，正是整個行業亟需的反思。