「定投+槓桿」能讓你賺錢？5年數據揭真相

對於想透過加密資產穩定賺錢的投資者來說，「定投搭配槓桿」聽起來是個完美組合：既能避免擇時風險，又能放大報酬。但一份五年的實地回測卻給出了截然不同的答案——現實可能比你想的更殘酷。

為什麼賺錢的人都選現貨定投

先看五年定投的淨值曲線走勢，三種策略的表現天差地別：

現貨（1x）: 曲線平滑向上，即使市場回檔也能穩定承受 2倍槓桿: 在上升行情中明顯放大收益，但波動也隨之加劇
3倍槓桿: 多次「貼地爬行」，大部分時間被市場震盪不斷消耗

看起來3倍槓桿在2025-2026年的反彈中最終略微領先2倍，但這背後隱藏著致命的問題：長達數年時間裡，3倍槓桿的淨值始終落後於2倍。這意味著3倍的最終勝出，完全依賴「最後一段行情」——換句話說，賺錢純粹靠運氣，而非策略。

槓桿越高越賺錢？回測數據說不

這是最讓人意外的部分。我們來看具體的收益增幅：

• 1倍升到2倍: 多賺約 $23,700
• 2倍升到3倍: 只多賺約 $2,300

收益幾乎停止成長，但風險卻在指數級上升。這就是典型的邊際報酬遞減——你付出雙倍的風險代價，卻只換來不到十分之一的收益提升。想要持續賺錢，顯然不應該走這條路。

三倍槓桿的隱藏成本

最關鍵的問題出現了。看看三倍槓桿在不同回撤情景下的復甦時間：

• 下跌50%: 需上漲100%才能回本
• 下跌86%: 需上漲614%才能回本
• 下跌96%: 需上漲2400%才能回本

在2022年熊市中，三倍槓桿定投的帳戶本質上已經數學破產。那些後來的獲利，幾乎全來自熊市底部之後的新投入資金，而非原有部位的復甦。這對任何長期投資者來說，都是難以承受的心理壓力。

為什麼會這樣？波動率才是真正的殺手

答案其實很簡單，但卻被大多數人忽視：

每日再平衡 + 高波動 = 持續損耗

槓桿定投需要每天調整部位以維持恆定倍數。在震盪行情中：

• 上漲時 → 加倉
• 下跌時 → 減倉
• 横盤時 → 帳戶縮水

這種波動率拖累的破壞力，與槓桿倍數的平方成正比。在BTC這種高波動資產上，3倍槓桿意味著承擔9倍的波動懲罰。

更殘酷的是，投資者看著帳戶長期「趴在水下」，心理承受能力極限反覆被挑戰。

風險調整後的真正贏家

如果我們用風險調整後收益這個更科學的指標來評估：

現貨定投: 單位風險的報酬最高
2倍槓桿: 風險開始明顯上升，但報酬增幅仍可接受
3倍槓桿: 下行風險的「性價比」已經徹底破裂

這組數據說明了一個樸素的真理：要賺錢賺得穩，就必須承擔合理的風險，而不是無限制地堆砌槓桿。

長期能賺錢的核心邏輯

五年的回測給出了非常清晰的答案：

現貨定投是風險收益比最優的選擇，可以長期執行而無需擔心被套牢
2倍槓桿是激進投資者的上限，只適合少數有深厚風險管理意識的人
3倍槓桿長期性價比極低，不適合作為定投工具

如果你真心相信BTC的長期價值，最理性的選擇往往不是「再加一層槓桿」。因為BTC本身已經是高風險、高報酬的資產——加槓桿只會讓你在對的方向上虧得更多，卻無法在錯的方向上賺得更多。

真正能持續賺錢的秘訣，就是讓時間站在你這邊，而不是成為你的敵人。

原文內容獲 PANews 授權節錄及轉載，作者：CryptoPunk