比特幣賣壓警報暫緩，但市場風險猶存

根據鏈上數據分析平台 Glassnode 最新研究，比特幣長期持有者的出貨步調已大幅放緩，這一跡象曾一度被視為市場過熱的重要警報信號。目前比特幣盤旋在 $89.70K 水位，相較去年高位已有回落，但關鍵問題是：這波賣壓減輕是否意味著市場風險已經化解？

長期持有者拋售量銳減，出貨潮告一段落

Glassnode 定義的「長期持有者」係指持幣超過 5 個月的錢包地址。數據顯示，當比特幣去年站上逾 10 萬美元的歷史高點時，這批長期投資者每周拋售量曾超過 10 萬枚，形成巨大的獲利了結壓力。但進入今年以來，每周出貨量已銳減至 1.28 萬枚，跌幅超過 87%。

Glassnode 在最新報告中指出：「這種收斂現象表明，雖然市場仍存在止盈行為，但相比先前的集體出貨潮，強度已經溫和許多。」這無疑為後續反彈提供了更多想像空間，意味著來自長期持有者的直接賣壓警報信號已在減弱。

歷史壓力區仍構成難以跨越的關卡

儘管拋售力度已緩和，但比特幣前方仍非坦途。目前交易區間在 9.3 萬至 11 萬美元之間，這個「歷史重災區」自去年 11 月以來已多次成為反彈杀手。每當比特幣觸及此區間下緣時，就會遭遇新的賣方壓力，導致結構性反彈功虧一簣。

Glassnode 分析認為，若要實現大趨勢的徹底翻轉，市場仍需要充分消化長期持有者手中的籌碼，這是構築新高的必要前提。換言之，賣壓警報的解除尚未完全確立，壓力區的突破依然是驗證市場強勢的關鍵測試。

外部風險因素不容忽視

除了內部籌碼分配挑戰，Glassnode 也提醒投資者留意外部變數。若美國與伊朗之間的緊張局勢升溫，可能引發全球市場避險情緒，連帶對比特幣等風險資產構成壓力，短線不排除出現回檔風險。因此，儘管長期持有者的出貨警報已見緩解，但市場警惕度仍需維持。