邁向成熟的牛年！方舟投資喊話 2030 年比特幣目標 150 萬美元

隨著美國比特幣現貨 ETF 的獲准上市，以及機構資產儲備公司的崛起，比特幣正式進入新的發展階段。方舟投資的觀點認為，在牛年的催化下，比特幣市場的焦點已悄然轉移——不再是「要不要投資」，而是「投資多少」、「透過什麼管道」。該公司的長期估值模型預測，到 2030 年，比特幣在最樂觀的情景下將達到 150 萬美元。

方舟投資數位資產研究交易分析師 David Puell 指出，過去的牛熊循環中，許多基礎設施還在建設階段，而今時今日的市場討論已發生根本轉變。這背後的推動力來自於機構與合規資金的大規模進場，標誌著比特幣從散戶驅動轉向機構驅動的時代切換。

機構資金殺到！ETF 和儲備公司合計吸收超過 12% 供應量

自 2024 年初獲准上市以來，美國比特幣現貨 ETF 已成為市場最關鍵的資金入口。據統計，短短不足兩年時間內，整體淨流入已突破 500 億美元，這個驚人的數字充分反映了機構對比特幣資產的渴望。

當中，貝萊德旗下的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）與富達的 Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）吸納了多數資金流。這兩隻龍頭 ETF 不僅大幅提升了市場流動性，更進一步壓縮了可流通供應。據部分估算，這些 ETF 已合計持有數十萬枚比特幣，形成了強大的籌碼沉澱效應。

David Puell 進一步揭示，ETF 與企業儲備戰略已合計吸收了比特幣流通供應量的約 12%，這一數字遠遠超出市場預期。這種大規模的籌碼聚集成為 2025 年至 2026 年價格走勢的主要推力，其影響力預期將延續更久。

波動率創歷史低點，成熟投資人改變市場動態

在牛年的市場演進中，一個值得關注的現象是比特幣波動率的結構性轉變。David Puell 觀察發現，比特幣波動率已降至歷史低點，風險調整後的報酬顯著提升，這反映出市場風險-收益平衡的優化。

歷史對比顯示出明顯的改變。過去的牛市中，回檔 30% 到 50% 乃常態，但自 2022 年觸底以來，最大的回撤幅度僅約 36%。這種波動性的收斂背後，是市場參與者結構的根本性改變。成熟的機構投資人不會在價格暴漲時盲目追高，反而選擇在回檔時進行戰略性配置，這種理性的投資行為有效降低了市場的非理性波動，加速了修復週期。

監管明朗化與牛年推力，結構性利好浮現

當前政策環境為比特幣的發展提供了新的助力。川普政府帶來的監管框架明朗化，以及德州等地方政府對加密貨幣產業的強力支持，構成了長期的結構性利好因素。這些政策變化雖然未必直接創造新的投資需求，但將進一步鞏固比特幣的持有結構，減少政策不確定性帶來的波動。

美國建立比特幣戰略儲備的討論，同樣具有深遠的象徵意義。它標誌著比特幣正從投資品逐步演進為國家級資產儲備，這種地位提升將強化長期持有的信心。

估值展望：保守至樂觀三大情景

方舟投資的估值模型為比特幣未來勾勒出三個清晰的預期路徑。在保守情景下，到 2030 年目標價約為 30 萬美元，主要基於「數位黃金」的價值儲存功能；在基本情景下，目標價約 71 萬美元，考慮了市場逐步接納；而在最樂觀情景下，則上看 150 萬美元，此時的爆發潛力來自機構資金的全面滲透與市場共識的深化。

David Puell 強調，真正的增長動力源於機構資金的規模進場，當這股力量充分釋放時，比特幣的增值空間將遠超當前預期。

長線視野下的成熟轉變

方舟投資的核心定位始終是 5 年的長線視野，而非短期的幣價預測。在這樣的時間框架下，比特幣正蛻變為一個「波動性較低、被機構廣泛持有」的成熟資產。這種轉變的深遠意義，甚至超越了任何單一的價格數字。

牛年的到來，加上機構進場、監管明朗化的多重催化，正在將比特幣推向更成熟、更穩定的發展階段。無論是持有 10 年以上的早期投資者逢高獲利，還是機構資金透過 ETF、儲備公司瘋狂布局，都在同步推動市場向更高效、更理性的方向演進。對於長期看好比特幣前景的投資者而言，牛年的真正意義，在於市場結構的根本性升級。