這次加密貨幣牛市何時結束？富達分析指向2026年的下行趨勢

目前困擾加密貨幣投資者的問題不在於是否存在利潤——而在於加密牛市何時會最終破裂。比特幣的目前價格為$89,910反映出市場已經在應對這種不確定性，較十月高點近$126,000大幅下跌。根據Fidelity全球宏觀策略主管Jurien Timmer的說法，長期看好比特幣的他認為答案可能比大多數人想像的更為可預測：加密牛市可能正進入最後階段，2026年甚至可能成為延長的熊市年份。

比特幣四年周期預示潛在熊市來臨

Timmer的看空轉向並非基於情緒，而是基於模式識別。比特幣歷來遵循可重複的四年減半周期，且目前的高點在價格和時間上都與過去的高點驚人地吻合。十月的高點$126,000，是在約145個月的累積漲幅後達成，符合周期完成的預期框架。

“Timmer指出：「如果我們將所有牛市的高點視覺化對齊，可以看到，經過145個月漲幅後的十月高點與預期相當吻合。」比特幣的熊市——常被稱為「冬天」——歷史上大約持續一年。這一觀察得出一個令人警醒的結論：2026年可能標誌著在減半驅動的周期結束後的一個長期低迷階段。

這位分析師仍然長期看多比特幣，但短期前景似乎越來越具挑戰性。預計在潛在的疲弱期間，關鍵支撐位將維持在$65,000至$75,000之間，若空頭論點成真，從目前水平看，潛在下行風險相當大。

支撐位與市場疲弱描繪看空圖景

比特幣近期表現與2025年黃金的強勢形成鮮明對比，凸顯市場動態的轉變。黃金今年以來漲幅約65%，即使在最新的修正期間也保持了大部分漲幅——這是資產在持續牛市中的典型行為。相較之下，比特幣在2025年表現不佳，年回報率為-15.24%，暗示加密牛市可能已經達到頂峰。

Timmer不認為短期內兩者會出現均值回歸，這意味著黃金的優勢可能會在未來動盪期間持續。這種分歧引發了令人不安的問題：資金流向何處？投資者真正認為的避風港是哪一類資產？

交易活動揭示市場碎片化

2026年初的交易數據顯示，儘管有看空信號，市場仍然高度活躍。一家領先的加密貨幣交易所報告2025年的總交易量超過1.25兆美元——平均每月約$114 十億，並創下歷史最佳年度。現貨與衍生品的交易量持平，兩者全年均超過$500 十億，顯示產品線間的持續參與。

山寨幣交易活動佔據主導地位，強化了它們作為比特幣和以太坊之外主要流動性市場的角色。即使在年中整體加密貨幣交易量放緩的情況下，基礎活動仍然保持在較高水平，表明這是結構性參與而非短暫的波動。

清算浪潮揭示不確定時代的槓桿風險

潛藏在表面之下的壓力通過一場大規模清算事件變得明顯。在24小時內，超過$625 百萬美元的槓桿加密貨幣頭寸被清空，損失在多頭與空頭之間大致均分，涉及約150,000名交易者。這一事件強烈提醒市場儘管風險存在，仍然積極使用槓桿。

Hyperliquid，一個去中心化的衍生品平台，遭遇最大單次清算——一筆價值$40.22百萬美元的ETH-USD頭寸，並承擔了約$220.8百萬美元的總損失，主要來自於被反彈的空頭頭寸。這種波動源於宏觀經濟不確定性，包括美國貿易政策、債券市場動向以及對主要地緣政治事件的猜測。

大局觀：何時會結束加密牛市？

正如Timmer的分析所示，加密牛市可能已經在向尾聲過渡。時間模式、價格水平與資產表現的分歧匯聚，形成一個框架，預示2026年可能成為比特幣的「休整年」——一個持續的熊市階段，等待下一個周期的開始。

對投資者來說，關鍵不是恐慌，而是準備。理解歷史周期、尊重$65,000-$75,000的支撐位、並謹慎管理槓桿，成為在這個潛在轉折點中導航的關鍵。Timmer的預測是否準確，將在未來幾個月逐漸明朗，但他所識別的模式值得認真考慮，因為加密牛市可能正進入其黃昏階段。