#黄金白银再创新高 GW耗銀8-10噸)、新能源車(單車用銀25-50克,約為燃油車7倍)、AI伺服器需求爆發;2025年全球白銀需求12.4億盎司,供應僅10.1億盎司,缺口1-2.5億盎司,連續五年赤字 。



- 供應端:白銀多為伴生礦,擴產慢;中國2026年1月起執行一單一審出口管制,全球約60%-70%精煉產能受影響,供給進一步收縮。

- 庫存端:倫敦可交割庫存僅233噸,上海金交所庫存近
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