Ledn 推出比特幣借貸每月證明框架，迎接機構進入時代

Ledn，作為全球最大的比特幣借貸平台之一，推出了所謂的「Open Book Report」——一項每月披露的倡議，旨在解決在2022年摧毀加密貨幣行業的根本問題：缺乏對借入數字貨幣抵押品實際管理和使用方式的透明度。

時機非常重要。傳統金融機構——包括花旗、摩根大通、富國銀行、BNY Mellon、施瓦布和美國銀行——如今正進入加密貨幣借貸領域，但他們是在監管灰色地帶操作。隨著GENIUS法案的通過，該法案批准了由國庫支持的穩定幣，華爾街在數字資產領域的進入路徑變得更加明朗。Ledn警告說，風險在於如果這種不透明持續存在，我們可能會看到機構規模的借貸危機。

當數字貨幣借貸缺乏監管時

2022年的加密崩潰暴露了一個關鍵漏洞：當BlockFi、Celsius和Voyager等平台倒閉時，公眾發現借貸者在沒有實質披露的情況下，將客戶抵押品再抵押——用客戶資產作為槓桿進行自營操作。沒有人真正知道他們的比特幣是如何被處理的，是不是被多次抵押，或者在清算情況下會發生什麼。

Ledn的首席投資官兼前巴克萊董事總經理John Glover捕捉到了核心問題：「如果借貸者不必披露他們如何使用客戶抵押品，客戶就變成了槓桿。我們看到BlockFi、Celsius和Voyager在黑暗中運作時的情況。現在的不同之處在於，資產負債表更大了。」他的警告直指問題核心——行業從未解決透明度問題，只是變得更富有。

監管機構也未能跟上步伐。美國和英國拒絕實施巴塞爾提出的加密資本要求和儲備證明標準。同時，IOSCO正推動全球監管機構將數字資產托管和借貸的標準與傳統金融相同，但幾乎沒有機構自願披露比特幣抵押品的實際管理方式。

比特幣抵押品的每月證明標準

Ledn的做法試圖重設預期。最近推出的Open Book Report展示了公司聲稱是「行業內持續時間最長的儲備證明」。與僅公布錢包地址並稱之為透明的公司不同，Ledn結合了多個元素：

獨立驗證： 美國註冊會計師事務所Network Firm LLP獨立審核並確認，Ledn的100%抵押品由托管保管——未被再抵押或與第三方安排綁定。

每月披露貸款數據：

• 未償還的比特幣抵押貸款為8.68億美元
• 作為擔保的比特幣抵押品為18,488 BTC
• 所有抵押品100%以BTC持有，存放在鏈上地址和/或托管帳戶
• 平均貸款對價值（LTV）比率為55%——遠低於行業清算閾值

半年度儲備證明： 每六個月，Ledn承諾提供儲備證明，確認公司資產超過客戶負債。該方法使用Merkle樹技術，使客戶能以加密方式驗證自己的餘額已包含在證明中。

與自我報告的錢包快照不同，這種做法結合了頻率、獨立性和可驗證性。Glover強調：「真正的透明度需要獨立報告、定期更新，以及任何人都能檢查的方法。客戶不應該只聽信任何人的話。」

規模與過往紀錄

Ledn在這方面的可信度很重要。自2018年以來，該公司已資助了102億美元的終身貸款，涉及47,000筆貸款。關鍵的是，該平台在2022年的借貸危機中幸存——沒有倒閉、沒有傳染、沒有凍結客戶資產。它也經歷過至少一次熊市。

最近，Ledn獲得了Tether的戰略投資，進一步驗證了其運營模式。這筆資金來自一個理解證明和透明度重要性的公司，這在一個持懷疑態度的行業中尤為重要。

設立新的行業基準

隨著傳統金融機構加快進入比特幣抵押借貸領域，Ledn的框架正試圖建立一個行業應該早已採用的證明標準。在監管機構強制推行之前，在另一場危機迫使反思之前，該公司認為獨立驗證、定期披露和實時透明已不再是選擇，而是必要的基礎設施。

2022年的遺產不僅是財務損失，更是信任的喪失。Ledn相信，展示證明和問責將成為在機構化加密借貸時代的競爭優勢。