Strategy Corporation的股價本週出現明顯下跌，儘管公司達成了歷史性的700,000 BTC里程碑，股價在早盤交易中下跌超過7%。這家專注於比特幣的公司持續積累策略沒有放緩的跡象，即使投資者正努力應對由於股權發行帶來的日益擴大的稀釋。最新的收購於1月20日完成，將Strategy的比特幣庫存擴展了22,305枚，平均價格為每枚95,284美元，使總持有量達到約709,715 BTC——佔比特幣流通總量的超過3%，並鞏固了該公司作為全球最大企業持有者的地位。這次積極擴張的資金來自公司的市場內（ATM）股權和優先股計劃，該計劃在1月12日至19日之間籌集了約21.25億美元的淨收益。其中包括銷售2.95百萬STRC可變利率優先股、10.4百萬MSTR A類普通股，以及來自STRK優先股發行的額外收益。如此大規模的股權稀釋對短期股價表現形成阻力，即使底層資產正以創紀錄的水平積累。## 為何比特幣價格波動仍持續推動MSTR的疲弱該股近期的下跌與比特幣自身的價格壓力直接相關。在本週早些時候的36小時內，比特幣經歷了劇烈下跌，跌破90,000美元，原因是宏觀經濟不確定性和對企業比特幣庫存的重新審視。週日晚間出現了特別嚴重的4,000美元跌幅，這是由於加密衍生品市場的超過5億美元的清算所引發。目前比特幣交易價格約為88,350美元，其波動性持續在Strategy的股價中產生連鎖反應。分析師將MSTR的疲弱歸因於稀釋性股權發行與較弱的加密市場情緒的結合。TD Cowen最近將其目標價下調至440美元，理由是“比特幣收益展望較弱”。這反映出越來越多的擔憂，即儘管Strategy持有的比特幣數量超過幾乎所有其他實體，但以目前平均每枚95,284美元（高於歷史平均的75,979美元）來獲取這些持有的成本，讓人質疑在高價位的最佳資本配置。## 機構支持與技術動能顯示新興興趣儘管短期面臨阻力，機構資本仍持續展現對Strategy長期論點的信心。上週，Vanguard集團披露對MSTR投資了5.05億美元，標誌著這家投資巨頭首次進入該公司股票。這一機構背書表明，儘管週期性波動，主要資金配置者仍看好比特幣積累策略。技術分析師已在MSTR的日線圖上識別出倒置的頭肩形態，這一形態傳統上與看漲反轉相關。若能持續突破175美元，可能引發有意義的上行動能；若未能站穩168美元，則有可能進一步走弱，向160美元靠攏。這些技術信號暗示，如果市場情緒轉向更為樂觀，則有潛在的反彈情景。## 大局觀：Strategy不斷演變的資本市場理念Strategy持續進行比特幣收購的背後，是由CEO Michael Saylor反覆闡述的高級資本市場策略。去年在比特幣MENA會議上，Saylor提出了一個轉型願景：比特幣作為一個新數字資本和信貸系統的基礎層，而不僅僅是一個投機資產類別。他強調，美國主要銀行已從謹慎觀望轉變為積極參與，現在為機構客戶提供比特幣托管和信貸解決方案。Saylor的論點類比於黃金在支持全球信貸系統中的歷史角色。通過將比特幣定位為數字時代的等同物——一種能夠支撐國際信貸安排的價值存儲手段——Strategy將其大規模積累視為一個長期策略，期待比特幣成為全球金融的嵌入式基礎設施。公司願意在高價位持續擴大持有量，反映出這一多年度戰略信念，即使季度股價表現受到質疑。
MSTR 簡報：在積極比特幣增持下，突破 700,000 BTC 的里程碑
Strategy Corporation的股價本週出現明顯下跌，儘管公司達成了歷史性的700,000 BTC里程碑，股價在早盤交易中下跌超過7%。這家專注於比特幣的公司持續積累策略沒有放緩的跡象，即使投資者正努力應對由於股權發行帶來的日益擴大的稀釋。最新的收購於1月20日完成，將Strategy的比特幣庫存擴展了22,305枚，平均價格為每枚95,284美元，使總持有量達到約709,715 BTC——佔比特幣流通總量的超過3%，並鞏固了該公司作為全球最大企業持有者的地位。
這次積極擴張的資金來自公司的市場內（ATM）股權和優先股計劃，該計劃在1月12日至19日之間籌集了約21.25億美元的淨收益。其中包括銷售2.95百萬STRC可變利率優先股、10.4百萬MSTR A類普通股，以及來自STRK優先股發行的額外收益。如此大規模的股權稀釋對短期股價表現形成阻力，即使底層資產正以創紀錄的水平積累。
為何比特幣價格波動仍持續推動MSTR的疲弱
該股近期的下跌與比特幣自身的價格壓力直接相關。在本週早些時候的36小時內，比特幣經歷了劇烈下跌，跌破90,000美元，原因是宏觀經濟不確定性和對企業比特幣庫存的重新審視。週日晚間出現了特別嚴重的4,000美元跌幅，這是由於加密衍生品市場的超過5億美元的清算所引發。目前比特幣交易價格約為88,350美元，其波動性持續在Strategy的股價中產生連鎖反應。
分析師將MSTR的疲弱歸因於稀釋性股權發行與較弱的加密市場情緒的結合。TD Cowen最近將其目標價下調至440美元，理由是“比特幣收益展望較弱”。這反映出越來越多的擔憂，即儘管Strategy持有的比特幣數量超過幾乎所有其他實體，但以目前平均每枚95,284美元（高於歷史平均的75,979美元）來獲取這些持有的成本，讓人質疑在高價位的最佳資本配置。
機構支持與技術動能顯示新興興趣
儘管短期面臨阻力，機構資本仍持續展現對Strategy長期論點的信心。上週，Vanguard集團披露對MSTR投資了5.05億美元，標誌著這家投資巨頭首次進入該公司股票。這一機構背書表明，儘管週期性波動，主要資金配置者仍看好比特幣積累策略。
技術分析師已在MSTR的日線圖上識別出倒置的頭肩形態，這一形態傳統上與看漲反轉相關。若能持續突破175美元，可能引發有意義的上行動能；若未能站穩168美元，則有可能進一步走弱，向160美元靠攏。這些技術信號暗示，如果市場情緒轉向更為樂觀，則有潛在的反彈情景。
大局觀：Strategy不斷演變的資本市場理念
Strategy持續進行比特幣收購的背後，是由CEO Michael Saylor反覆闡述的高級資本市場策略。去年在比特幣MENA會議上，Saylor提出了一個轉型願景：比特幣作為一個新數字資本和信貸系統的基礎層，而不僅僅是一個投機資產類別。他強調，美國主要銀行已從謹慎觀望轉變為積極參與，現在為機構客戶提供比特幣托管和信貸解決方案。
Saylor的論點類比於黃金在支持全球信貸系統中的歷史角色。通過將比特幣定位為數字時代的等同物——一種能夠支撐國際信貸安排的價值存儲手段——Strategy將其大規模積累視為一個長期策略，期待比特幣成為全球金融的嵌入式基礎設施。公司願意在高價位持續擴大持有量，反映出這一多年度戰略信念，即使季度股價表現受到質疑。