1盎司金突破4930美元，與比特幣的對比揭示市場的真相

最近的市場環境中，最為鮮明的對比逐漸浮現。每盎司4,930美元的歷史新高使得黃金持續穩健上漲，而比特幣則徘徊在約87,990美元左右，與最初的預期差距逐漸擴大。這一明暗對比的背後，隱藏著超越單純價格波動的市場心理變化。

貴金屬與加密資產，過去14個月的明暗之分

在週四美國交易時間內，1盎司黃金再度上漲1.7%，急升至4,930美元。同日，白銀也上漲3.7%，達到每盎司96美元，貴金屬整體的買盤勢頭絲毫未減。

另一方面，比特幣的落後尤為顯著。自特朗普總統2024年11月大選勝利以來的過去14個月，比特幣幾乎在所有主要資產中表現落後。具體來說，比特幣下跌了2.6%，而白銀上漲了205%，每盎司黃金83%，納斯達克指數上漲24%，標普500指數上漲17.6%。

從10月初創下的約126,000美元高點，到現在約下跌30%的水平，越來越多的市場參與者開始質疑。

比特幣的採用故事真的結束了嗎

Bianco Research的負責人Jim Bianco指出，比特幣採用相關的買盤動能正開始消退。他在X（前Twitter）上表示：「有關採用的公告已經不再具有推動市場的力量。」他擔心比特幣逐漸成為長期持有投資者獲利了結的對象。

對此，彭博社高級ETF分析師Eric Balchunas提出不同觀點。他強調，從2022年加密資產冬季底部低於16,000美元，到目前的水平，約20個月內比特幣已上漲約300%。他反駁說：「我們是在期待每年200%的不間斷回報嗎？」並認為目前的調整階段是自然的價格形成過程。

截至2024年11月，比特幣較去年同期上漲122%，表現遠超黃金。Balchunas指出，近幾個月來，金屬市場已逐步追趕上來。

初期投資者獲利了結引發的『沉默首次公開募股』

影響比特幣價格停滯的因素之一，是Balchunas關注的長期持有者的動向。他將長期持有者為了獲利而退出市場的行為，稱為「比特幣的沉默首次公開募股（Silent IPO）」。

具體來說，過去數月內，多位長期持有者大量拋售持倉。例如，機構投資者如Galaxy在7月出售了超過90億美元的比特幣，甚至機構投資者也在加快獲利了結的步伐。這股「靜默拋售潮」很可能是比特幣上行受阻的重要原因。

Bianco表示：「比特幣仍然陷入泥沼，等待新的主題出現的情況仍在持續。」他暗示市場參與者正期待新的推動市場的言論出現。

黃金與比特幣的心理差距：極端看多與深層恐懼

在市場心理層面，黃金與比特幣的對比尤為明顯。包括1盎司黃金在內的貴金屬市場，JM Bullion的Gold Fear&Greed指數顯示極端的貪婪，但加密資產的同類指標仍處於恐懼狀態。

黃金作為「實物資產」的傳統價值存儲手段，在通膨擔憂和避險情緒升溫時，買盤會加速進場。相較之下，儘管比特幣被描述為「數字資產」，但目前仍像高β風險資產一樣被交易。

有人認為，金價突破5,000美元的上升也顯示過熱跡象，但與市場心理的極度看多相比，數字資產投資者的心理仍深藏警戒，這也反映了這一行情的本質。